Política Monetaria de la Fed

La política monetaria contractiva de la Fed

Repasemos cómo utiliza la Fed la política monetaria contractiva para hacer frente a un periodo inflacionista. Empezaremos observando el siguiente gráfico:

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¿Qué nos dice el gráfico anterior? En los puntos P1 e Y1, la economía se encuentra en un periodo inflacionista. Para hacer frente a esta situación, la Reserva Federal debe reducir la demanda agregada con una política monetaria contractiva: disminuyendo la oferta monetaria y subiendo los tipos de interés. Esto disminuirá la demanda agregada bajando la producción y el nivel de precios a los puntos P2 e Y2 - restableciendo el equilibrio.

La política monetaria expansiva de la Fed

Repasemos ahora cómo utiliza la Fed la política monetaria expansiva para hacer frente a un periodo recesivo. Empezaremos observando el siguiente gráfico:

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¿Qué nos dice el gráfico anterior? En los puntos P1 e Y1, la economía se encuentra en un periodo recesivo. Para hacer frente a esta situación, la Reserva Federal debe aumentar la demanda agregada con una política monetaria expansiva: aumentando la oferta monetaria y bajando los tipos de interés. Esto aumentará la demanda agregada incrementando la producción y el nivel de precios hasta los puntos P2 e Y2 - restableciendo el equilibrio.

Las herramientas de política monetaria de la Fed

La Reserva Federal tiene tres herramientas políticas principales que utiliza para alterar el nivel de demanda agregada en la economía: el coeficiente de caja, el tipo de descuento y las operaciones de mercado abierto. Repasaremos cada herramienta política para comprender cómo influyen en la demanda agregada de la economía.

Las herramientas de política monetaria de la Fed: Reserva obligatoria

La reserva obligatoria es la cantidad de reservas que los bancos deben mantener. La Reserva Federal puede modificar el coeficiente de reservas obligando a los bancos a mantener más o menos reservas, en función del estado de la economía. Si la reserva obligatoria es menor, los bancos pueden prestar más capital a los consumidores, aumentando la oferta monetaria. Si las reservas obligatorias son más elevadas, los bancos no pueden prestar tanto capital a los consumidores, con lo que disminuye la oferta monetaria.

Herramientas de política monetaria de la Fed: Tipo de Descuento

El Tipo de Descuento es el tipo de interés que la Fed cobra a los bancos cuando éstos piden prestado a la Fed. La Reserva Federal puede modificar el tipo de descuento para influir en la decisión de un banco de pedir prestado a la Reserva Federal. Si el tipo de descuento es más bajo, es más probable que los bancos pidan prestado a la Reserva Federal y presten más capital a los consumidores, aumentando la oferta monetaria. Si el tipo de descuento es más alto, es menos probable que los bancos pidan prestado a la Reserva Federal y, por tanto, presten menos capital a los consumidores, disminuyendo la oferta monetaria.

Las herramientas de política monetaria de la Fed: Operaciones de Mercado Abierto

Las Operaciones de MercadoAbierto se producen cuando la Fed compra y vende valores públicos a los bancos comerciales. La Fed puede comprar o vender valores para alterar la oferta monetaria en la economía. Si la Reserva Federal compra valores a bancos comerciales, los bancos recibirán dinero a cambio de los valores que vendieron a la Reserva Federal. El dinero que los bancos reciban de la Fed se utilizará para prestarlo a los consumidores, aumentando la oferta monetaria. Si la Reserva Federal vende valores a los bancos comerciales, los bancos tendrán menos capital, ya que tienen que pagar por los valores que les vende la Reserva Federal. Cuanto menos capital tengan los bancos, menos préstamos concederán a los consumidores, disminuyendo la oferta monetaria.

La importancia de la política monetaria de la Fed

La política monetaria de la Reserva Federal es fundamental para nuestra economía. La acción de la política monetaria puede hacer que los periodos de recesión o inflación sean transitorios y menos perjudiciales para la economía. Repasemos un escenario en el que no existe una Fed en Estados Unidos que proporcione estabilidad económica.

Con un banco central, las recesiones pueden afrontarse lo antes posible. Los consumidores y los productores no tienen que soportar la recesión hasta que se arregle por sí sola; en su lugar, la Fed puede comprar valores, bajar el tipo de descuento y reducir el requisito de reserva para acortar la recesión. ¡La Fed proporciona una estabilidad muy necesaria tanto durante las recesiones como durante la inflación!

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Política monetaria actual de la Fed

Discutamos cuál es la política monetaria actual de la Fed en Estados Unidos. Recordemos que la Fed actúa en función del estado actual de la economía. Para comprender las decisiones de política monetaria de la Fed, veamos primero cómo está la economía actualmente.

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El gráfico anterior muestra el índice de precios al consumo (IPC) anual de Estados Unidos para el mes de mayo. Como puedes ver, Estados Unidos tiene unos niveles de inflación sin precedentes para 2022: ¡un 6,0%!

Basándonos en esto, ¿cómo debería actuar la Fed?

La Fed debería disminuir la oferta monetaria y subir los tipos de interés para hacer frente a este periodo inflacionista; a partir del 28 de junio de 2022, esto es precisamente lo que está haciendo la Fed. La Fed elevó el tipo de descuento, el tipo de los fondos federales, y está frenando la venta de títulos del Estado^.2 ¡Todo esto coincide con lo que la Fed debería hacer conceptualmente al aplicar su política monetaria! Disminuir la oferta monetaria y aumentar los tipos de interés durante los periodos inflacionistas.