Equilibrio en el Mercado de Dinero

Gráfico de equilibrio del mercado monetario

El gráfico de equilibrio del mercado monetario se basa en el modelo de preferencia por la liquidez del tipo de interés . El modelo de preferencia por la liquidez se basa en la idea de que el tipo de interés de equilibrio se produce en el punto en el que la cantidad demandada y la cantidad ofrecida de dinero son iguales.

Fig. 1. - Equilibrio en el mercado monetario

La figura 1 anterior es el gráfico de equilibrio del mercado monetario. Observa que en el eje vertical aparece el tipo de interés nominal en lugar del tipo de interés real. La razón es que el tipo de interés nominal recoge el rendimiento real que obtienes al invertir en un activo financiero, así como la pérdida de poder adquisitivo que resulta de la inflación.

El equilibrio en el mercado monetario proporciona el tipo de equilibrio en una economía. El equilibrio en el mercado monetario sólo puede cambiar cuando se produce un cambio en la demanda de dinero o en la oferta de dinero.

El tipo de interés en la economía proporciona el coste de oportunidad de mantener dinero para los individuos. Esto significa que el tipo de interés es la pérdida en que incurre un individuo cuando decide conservar dinero en efectivo en lugar de invertirlo en un activo que genere un rendimiento. Normalmente, a medida que aumenta el tipo de interés, también lo hace el coste de oportunidad de mantener dinero. Podrías estar generando mayores rendimientos si invirtieras tu dinero en lugar de guardarlo como efectivo. Por tanto, te conviene reducir la cantidad de dinero demandada. Así pues, existe una relación inversa entre la cantidad de dinero demandada y el tipo de interés en la economía.

La oferta de dinero en una economía es perfectamente inelástica. Independientemente del tipo de interés, la oferta de dinero en una economía será estática y no cambiará. Recuerda que la oferta monetaria representa todo el dinero que circula en una economía. La razón por la que la curva de la oferta monetaria es perfectamente inelástica es que la controla la Reserva Federal. Eso significa que la Reserva Federal toma decisiones sobre la cantidad de dinero que fluirá en una economía. La curva de la oferta monetaria sólo cambia cuando se produce un cambio en la política de la Reserva Federal. Controlan la oferta monetaria para garantizar una mayor estabilidad en la economía y evitar desastres económicos como la hiperinflación.

El punto en el que la demanda de dinero es igual a la oferta de dinero proporciona el tipo de interés de equilibrio. Para que cambie el tipo de interés de equilibrio, las curvas de la oferta o de la demanda de dinero deben experimentar un desplazamiento.

Fig 2. - Cambios del tipo de interés en el mercado monetario

La figura 2 muestra lo que ocurre cuando se produce un cambio en el tipo de interés fuera del equilibrio. La oferta de dinero en una economía está en Q1. Cuando el tipo de interés baja a r3, se produce un movimiento a lo largo de la curva de demanda de dinero, haciendo que la cantidad de dinero demandada pase de Q1 a Q3. En r3, como el tipo de interés es bajo, los individuos demandan más efectivo que activos que devengan intereses. Como la demanda de dinero es mayor que la oferta de dinero, hace que el tipo de interés vuelva a r1, el punto de equilibrio inicial. Por otra parte, cuando el tipo de interés está en r2, la cantidad de dinero demandada cae de Q1 a Q2. Hay más oferta de dinero que demanda de dinero, lo que hace que el tipo de interés acabe volviendo al equilibrio inicial r1.

Causas del equilibrio en el mercado monetario

El equilibrio en el mercado monetario se produce a través de las interacciones de la demanda y la oferta de dinero. Siempre que ambas sean iguales, se produce el equilibrio. Pero, ¿qué ocurre si la demanda de dinero o la oferta de dinero cambian por alguna razón externa? Eso provocaría un cambio en el equilibrio del mercado monetario. Para entender mejor qué es lo que hace que cambie el equilibrio en el mercado monetario, tenemos que entender qué causa los cambios en la oferta y la demanda de dinero.

Cambios en la oferta monetaria

La Reserva Federal determina la oferta monetaria en la economía.

Hay tres herramientas principales a través de las cuales la Fed puede influir en la oferta monetaria:

• coeficiente de reservas obligatorias
• operaciones de mercado abierto
• tipo de descuento

Fig. 3. - Cambios en la oferta monetaria

La figura 3 muestra los desplazamientos de la oferta monetaria. Cuando la curva de la oferta monetaria se desplaza hacia la derecha, el resultado es un tipo de interés de equilibrio más bajo (r3 frente a r1) y una mayor cantidad de dinero demandada (Q3 frente a Q1). Por el contrario, cuando la curva de oferta monetaria se desplaza hacia la izquierda, el equilibrio en el mercado monetario se traduce en un tipo de interés de equilibrio más alto (r2 frente a r1) y una cantidad de dinero demandada más baja (Q2 frente a Q1).

Equilibrio en el Mercado Monetario: Ratio de Reserva Exigida

Los bancos comerciales de Estados Unidos sólo pueden utilizar una fracción de sus depósitos para generar préstamos, manteniendo el resto en reservas como efectivo. El motivo es cubrir cualquier posible solicitud de retirada de fondos por parte de los clientes. La cantidad que los bancos están obligados a mantener en sus reservas se conoce como coeficiente de reservas.

La Reserva Federal establece el coeficiente de reservas obligatorias, y es una herramienta utilizada para controlar la oferta monetaria en la economía. Cuando el coeficiente de reservas obligatorias es alto, los bancos necesitan mantener una parte más considerable de sus depósitos en reservas, lo que hace que se generen menos préstamos. Esto hace que circule menos dinero en la economía, lo que desplaza la curva de la oferta monetaria hacia la izquierda, dando lugar a un tipo de interés más alto.

Equilibrio en el Mercado Monetario: Operaciones de mercado abierto

Las operaciones de mercado abierto son la práctica de la Reserva Federal, que se refiere a la compra y venta de valores en el mercado para influir en la oferta monetaria de la economía. Uno de los principales valores a los que se dirigen las operaciones de mercado abierto son los valores del Tesoro estadounidense.

Cada vez que la Reserva Federal compra valores en el mercado, inyecta más dinero en la economía, aumentando la oferta monetaria global. Esto desplaza la curva de la oferta monetaria hacia la derecha, lo que se traduce en unos tipos de interés más bajos. Por otra parte, cuando la Reserva Federal quiere reducir la oferta monetaria en la economía, vuelve a vender esos valores al mercado y recoge a cambio el efectivo del público. Esto hace que la curva de la oferta monetaria se desplace hacia la izquierda, lo que provoca un aumento general del tipo de interés en la economía.

Equilibrio en el Mercado Monetario: Tipo de descuento

Cuando se trata de pedir dinero prestado para sus necesidades operativas a corto plazo, los bancos comerciales de Estados Unidos tienen dos opciones básicas. El tipo interbancario, que determina el mercado, les permite pedir prestado y prestar dinero a otros bancos sin exigir garantías.

También pueden pedir dinero prestado al Banco de la Reserva Federal para cubrir sus necesidades operativas a corto plazo. El tipo al que los bancos comerciales pueden pedir prestado al Banco de la Reserva Federal se denomina tipo de descuento. La Reserva Federal utiliza este tipo para influir en la oferta monetaria de la economía.

¿Cómo funciona? Bueno, cuando el tipo de descuento es alto, el coste de pedir dinero prestado es alto para los bancos comerciales, lo que significa que no van a pedir tanto dinero prestado al Banco de la Reserva Federal. Como los bancos comerciales piden menos prestado al Banco Federal, generarán menos préstamos. Esto se traduce en una caída general de la oferta monetaria en la economía, desplazando la curva de la oferta monetaria hacia la izquierda.

En general, siempre que la Fed aumente el tipo de descuento, la curva de la oferta monetaria se desplazará hacia la izquierda, aumentando el tipo de interés global. Por otra parte, cuando la Fed reduce el tipo de descuento, la curva de la oferta monetaria se desplazará hacia la derecha, y se producirá una disminución del tipo de interés global en la economía.

Desplazamientos de la demanda de dinero

Los factores que desplazan la demanda de dinero son

• el nivel de precios
• PIB real
• la tecnología
• cambios en las instituciones

Fig. 4. - Cambios en la demanda de dinero

La figura 4 muestra los desplazamientos de la demanda de dinero. Cuando la curva de la demanda de dinero se desplaza hacia la derecha, el tipo de interés aumenta. En cambio, cuando la demanda de dinero se desplaza hacia la izquierda, el tipo de interés de una economía disminuye. Observa que la cantidad de dinero suministrada no cambia. La razón es que la cantidad de dinero suministrada sólo puede cambiar cuando se produce un cambio determinado por la Reserva Federal.

Equilibrio en el Mercado Monetario: Nivel de precios

El nivel de precios refleja la tasa de inflación de la economía. Siempre que se produzca un aumento del nivel general de precios, la curva de demanda de dinero se desplazará hacia la derecha. La gente necesita más dinero para cubrir los gastos adicionales derivados de la inflación.

Equilibrio en el Mercado Monetario: PIB Real

El PIB real se refiere al conjunto de bienes y servicios producidos en la economía. Cuando aumenta el PIB real, se producen más bienes y servicios en la economía. Esto hará que los hogares aumenten su consumo, lo que desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha, dando lugar a un tipo de interés más alto.

Equilibrio en el Mercado Monetario: Tecnología

La tecnología se refiere a la facilidad con que los nuevos inventos permiten a los individuos acceder al dinero en efectivo. La curva de demanda de dinero se verá influida siempre que las nuevas tecnologías faciliten a los individuos el cambio entre dinero y ahorro.

Equilibrio en el Mercado Monetario: Cambios en las Instituciones

Siempre que se produzca un cambio en la legislación gubernamental que afecte a la preferencia de los individuos por el dinero en efectivo, hará que la curva de demanda se desplace a la izquierda o a la derecha.

En resumen, todos estos factores combinados son las causas del equilibrio en el mercado monetario. Si alguno de estos factores cambia, afectando a la oferta o a la demanda de dinero, se producirá un nuevo equilibrio en el mercado monetario.

Ejemplos de equilibrio en el mercado monetario

Hay muchos ejemplos de equilibrio en el mercado monetario. Veamos algunos de ellos.

La reciente inflación en EE.UU. y el equilibrio en el mercado monetario

Considera el siguiente escenario para comprender mejor el equilibrio en el mercado monetario:

Ecuación de equilibrio del mercado monetario

Veamos un cálculo que implica una ecuación de equilibrio del mercado monetario: