Efecto Fisher

El Efecto Fisher Internacional

El Efecto Fisher Internacional( EFI) es un concepto basado en los tipos de interés nominales actuales y previstos para predecir las fluctuaciones actuales y futuras del precio de las divisas.

Fig. 1. - Irving Fisher (derecha)

El Efecto FisherInternacional fue desarrollado en la década de 1930 por Irving Fisher. En la Figura 1 se ve a Irving Fisher (derecha) con su hijo menor (izquierda). La teoría del IFE que creó se considera una alternativa mejor que la inflación pura y se utiliza a menudo para predecir las fluctuaciones actuales y futuras de los precios de las divisas.

Este concepto supone que las naciones con tipos de interés bajos también tendrán tasas de inflación bajas, lo que podría dar lugar a ganancias en el valor real de la divisa correspondiente en comparación con otros países, y los países con tipos de interés más altos verán con mayor probabilidad cómo baja el valor de su divisa.

Fórmula del efecto Fisher

La ecuación de Fisher es un concepto económico que define la conexión entre los tipos de interés nominales y los tipos de interés reales cuando se incluye la inflación. Según la ecuación, el tipo de interés nominal es igual al tipo de interés real y la inflación sumados.

La ecuación de Fisher suele utilizarse cuando los inversores o prestamistas solicitan una paga extra para compensar las pérdidas de poder adquisitivo debidas al aumento de la inflación.

La principal ecuación utilizada es

\((1+i) = (1+r)(1+\pi)\)

La versión simple que también puede utilizarse es:

\(i \aprox r+\pi\)

En ambas versiones

\(i\\) - tipo de interés nominal

\(r\) - tipo de interés real

\(\pi\) - tasa de inflación

Ejemplo del efecto Fisher

Para comprenderlo mejor, veamos juntos un ejemplo.

Importancia del efecto Fisher

La importancia del efecto Fisher radica en que es una herramienta esencial para que los prestamistas determinen si ganan o no dinero con un préstamo. Un prestamista no se beneficiará de los intereses salvo cuando el tipo de interés aplicado sea superior a la tasa de inflación de la economía. Además, según la teoría de Fisher, aunque se conceda un préstamo sin intereses, la parte prestamista debe como mínimo cobrar la misma cantidad que la tasa de inflación para preservar el poder adquisitivo en el momento del reembolso.

El Efecto Fisher también explica cómo la oferta monetaria afecta tanto a la tasa de inflación como al tipo de interés nominal. Por ejemplo, si se modifica la política monetaria de forma que la tasa de inflación aumente un 5%, el tipo de interés nominal aumenta en la misma proporción. Mientras que los cambios en la oferta monetaria no tienen ningún efecto sobre el tipo de interés real, las fluctuaciones dentro del tipo de interés nominal están relacionadas con los cambios en la oferta monetaria.

Fig. 2. - El efecto Fisher

En la Figura 2, D y S se refieren a la Demanda y la Oferta de fondos prestables, respectivamente. Cuando la tasa de inflación futura prevista es del 0%, las curvas de demanda y oferta de dinero prestable son _D0 y _S0. La inflación futura prevista aumenta la demanda y la oferta un 1% por cada % de aumento de la inflación futura prevista. Cuando la tasa de inflación futura prevista es del 10%, la demanda y la oferta de dinero prestable son _D10 y _S10. El salto del 10% que muestra la figura anterior eleva la tasa de equilibrio del 5% al 15%.

Por lo que respecta a los prestatarios, veamos un ejemplo utilizando la Figura 2 anterior. Si la tasa de inflación esperada saltara realmente un 10%, como se muestra más arriba, la demanda también saltaría. Este es el paso de _D0 a _D10. ¿Qué significa esto para los prestatarios? Bueno, significa que ahora están dispuestos a pedir prestado tanto con el tipo al 15% como lo estaban al 5%. Pero, ¿por qué? Aquí es donde entran en juego los tipos reales frente a los nominales. Si la tasa de inflación subiera un 10%, significa que quien pide prestado a un tipo del 15% ¡sigue pagando un tipo de interés real del 5%!

Aplicaciones del Efecto Fisher

Desde que Fisher identificó el vínculo entre los tipos de interés reales y nominales, la noción se ha utilizado en diversos ámbitos. Veamos las aplicaciones importantes del Efecto Fisher.

Efecto Fisher: Política monetaria

La importancia de la teoría económica de Fisher hace que los bancos centrales la utilicen para gestionar la inflación y mantenerla dentro de unos límites razonables. Una de las tareas de los bancos centrales de cada país es garantizar que haya suficiente inflación para evitar un ciclo deflacionista, pero no tanta inflación como para sobrecalentar la economía.

Para evitar que la inflación o la deflación se descontrolen, el banco central puede fijar el tipo de interés nominal modificando los coeficientes de reserva, realizando operaciones de mercado abierto o participando en otras actividades.

Efecto Fisher: Mercados de divisas

El Efecto Fisher se conoce como Efecto Fisher Internacional en su aplicación en los mercados de divisas.

Esta importante teoría se utiliza a menudo para prever el tipo de cambio actual de las monedas de varias naciones basándose en las variaciones de los tipos de interés nominales. El tipo de cambio futuro puede calcularse utilizando el tipo de interés nominal de dos naciones distintas y el tipo de cambio de mercado de un día determinado.

Efecto Fisher: Rendimientos de la cartera

Para apreciar mejor los rendimientos subyacentes producidos por una inversión a lo largo del tiempo, es necesario comprender las diferencias entre el interés nominal y el interés real.

Puedes entusiasmarte si eres capaz de invertir tu dinero en efectivo y obtener un tipo de interés nominal del 15%. Sin embargo, si se produce una inflación del 20% en el mismo periodo de tiempo, te darás cuenta de que has perdido un 5% de poder adquisitivo.

En consecuencia, la aplicación de la ecuación de Fisher es que se utiliza para calcular el rendimiento del interés nominal adecuado sobre el capital que requiere una inversión para garantizar que el inversor obtenga un rendimiento "real" a lo largo del tiempo.

Limitaciones del Efecto Fisher

Una desventaja clave del Efecto Fisher es que cuando surgen trampas de liquidez, la disminución de los tipos de interés nominales puede no ser suficiente para promover el gasto y la inversión.

Otra dificultad es la elasticidad de la demanda en relación con los tipos de interés: cuando las materias primas aumentan de valor y la confianza de los consumidores es fuerte, tener tipos de interés reales más altos no reduciría necesariamente la demanda, por lo que los bancos centrales tendrían que subir aún más el tipo de interés real para conseguirlo.

Por último, los tipos de interés utilizados por los bancos pueden diferir del tipo básico fijado por los bancos centrales.