Valoración de Acciones

Definición de la valoración de acciones: Lo que necesitas saber

¿Qué es la valoración de acciones? Definámoslo.

El principio que subyace a la búsqueda de este valor es sencillo: el precio de cualquier acción en un momento dado no refleja necesariamente su valor real. Por tanto, es crucial determinar este valor intrínseco para tomar decisiones con conocimiento de causa.

Existen varios métodos para valorar las acciones, cada uno con su enfoque y requisitos únicos. Estos métodos incluyen

• El modelo de descuento de dividendos
• El modelo de beneficios por acción (BPA)
• El modelo de relación precio/beneficios (P/B)
• El modelo del valor neto de los activos por acción (NAVPS)

Ampliación de la definición de valoración de acciones: Puntos clave

Ampliando nuestra comprensión, la valoración de acciones no consiste sólo en determinar el valor de una acción. He aquí algunos puntos críticos que debes recordar sobre la valoración de acciones:

Importancia y usos de la valoración de acciones en las finanzas empresariales

La valoración de acciones desempeña un papel importante en las finanzas empresariales. He aquí cómo:

Pero los usos de la valoración de acciones en las finanzas empresariales se extienden a otros muchos ámbitos. Algunos ejemplos de su utilización son:

• Fusiones y adquisiciones
• Informes financieros
• Planificación estratégica empresarial
• Puntuación crediticia y evaluación de riesgos

La valoración no es sólo cuestión de números. También requiere un profundo conocimiento del modelo de negocio de una empresa, del sector en el que opera y del entorno económico general.

Diferentes tipos y técnicas de valoración de acciones

Pueden emplearse multitud de técnicas para valorar acciones, y cada método ofrece perspectivas y resultados únicos. Las diversas estrategias de valoración suelen corresponder a distintos tipos de acciones, como acciones ordinarias o preferentes. Armado con este conocimiento, estarás en una posición más fuerte para navegar por el complejo panorama de los mercados bursátiles. Mientras prosigues tu viaje de estudios empresariales, comprender estas técnicas es una herramienta esencial en tu caja de herramientas.

Valoración de acciones ordinarias: Un recorrido

La valoración de acciones ordinarias es quizá la forma más extendida de valoración de acciones. Este método evalúa el valor intrínseco de las acciones ordinarias de las empresas, el tipo más típico de acciones que compran los inversores.

La valoración de acciones ordinarias se reduce a un par de elementos clave:

• Los dividendos: Los inversores suelen elegir acciones ordinarias con la expectativa de obtener dividendos. Por lo tanto, se suelen utilizar modelos de descuento de dividendos.
• Crecimiento: El crecimiento previsto de la empresa también desempeña un papel importante. Aquí suele aplicarse un modelo orientado al crecimiento, como el Modelo de Crecimiento de Gordon.

Las ecuaciones forman la columna vertebral de estos modelos. Por ejemplo, el Modelo de Crecimiento de Gordon utiliza la siguiente fórmula

Aquí, \( P \) representa el precio de la acción, \( D \) es el dividendo previsto para el año siguiente, \( k \) es el tipo de descuento (que refleja el riesgo de la inversión), y \( g \) es la tasa de crecimiento perpetuo de los dividendos.

Características únicas e importancia de la valoración de las acciones ordinarias

La valoración de acciones ordinarias contiene muchos aspectos únicos que la diferencian de otras formas de valoración de acciones. Una característica notable es que los titulares de acciones ordinarias tienen derecho de voto, lo que les permite influir en la dirección de la empresa. Este derecho no existe para los titulares de acciones preferentes, por lo que la valoración de las acciones ordinarias es vital para ellos.

Desembalaje de los distintos tipos de valoración de acciones

Más allá de la valoración de acciones comunes, existen diversos tipos y técnicas de valoración de acciones. Cada método corresponde a situaciones o tipos de acciones específicos. Exploremos algunos de ellos:

• Valoración de acciones preferentes: Este método evalúa el valor de las acciones preferentes: acciones que dan a sus titulares un derecho prioritario sobre los activos y dividendos de la empresa antes que a los accionistas ordinarios. La distinción radica en sus dividendos fijos, lo que significa que suelen valorarse utilizando técnicas de renta fija.
• Valoración absoluta: Aquí se calcula el valor intrínseco de la empresa y, en consecuencia, el valor de la acción, proyectando su flujo de caja y descontándolo al valor actual.
• Valoraciónrelativa: Este tipo de valoración consiste en comparar la empresa y sus acciones con las de sus competidores directos o con las del mercado en general, utilizando ratios como la relación precio/beneficios.

Técnicas de valoración de acciones y su aplicación

Comprender los entresijos de las técnicas de valoración de acciones te capacitará enormemente tanto en un entorno profesional como en tus decisiones financieras personales. Cada técnica te permite examinar múltiples facetas de una empresa, proporcionándote una imagen más holística de su salud financiera.

Puedes aplicar estas técnicas en función del tipo de acción, el sector en el que opera la empresa, la fase de crecimiento de la empresa y el entorno económico. Independientemente de la técnica utilizada, recuerda que la valoración de acciones es tanto un arte como una ciencia. Lo mejor suele ser combinar varias técnicas para obtener una visión completa del valor de la acción y tomar una decisión de inversión informada.

Fórmulas y métodos de valoración de acciones

La valoración de acciones se basa en intrincados principios matemáticos y financieros. Dominar las fórmulas pertinentes y comprender la miríada de métodos de valoración de acciones sienta las bases para evaluar eficazmente el valor de una empresa y el valor intrínseco de sus acciones. Las secciones siguientes te ilustrarán sobre las fórmulas esenciales de valoración de acciones y algunos métodos clave de valoración de acciones.

Una visión general de las fórmulas de valoración de acciones: Lo básico

El proceso de estimación del valor intrínseco de una acción se basa en ciertas fórmulas fundamentales. Estas fórmulas implican predominantemente datos que pueden obtenerse de los estados financieros de una empresa y de las condiciones económicas imperantes. Tres de esas fórmulas de uso común forman parte del Modelo de Descuento de Dividendos, la Relación Precio/Beneficios y el Modelo de Crecimiento Gordon.

En primer lugar, centrémonos en el Modelo de Descuento de Dividendos (DDM). Este modelo calcula el valor actual de los dividendos futuros que se espera que una empresa pague a sus accionistas. Ésta es la fórmula que emplearía

En esta fórmula, \( P \) representa el precio actual de las acciones, \( D_1 \) es el dividendo previsto para el año siguiente, \( r \) es la tasa de rentabilidad exigida, y \( g \) es la tasa constante de crecimiento supuesto de los dividendos.

A continuación, tenemos la Relación Precio/Ganancias (P/G). Es una fórmula muy utilizada para cuantificar la cantidad de dinero que los inversores están dispuestos a pagar por cada dólar de los beneficios de una empresa. La fórmula es la siguiente

Donde \( Valor de Mercado \ Por Acción \) es el precio actual de las acciones, y \( Beneficios \ Por Acción (BPA) \) son los beneficios totales de la empresa divididos por el número de acciones en circulación.

Por último, el Modelo de Crecimiento Gordon (MCG), también conocido como Modelo de Crecimiento de Dividendos, es una variación del Modelo de Descuento de Dividendos. Bajo el supuesto de un crecimiento constante, este modelo simplifica el cálculo del tipo de descuento de los dividendos futuros. Ésta es la fórmula

Aquí, \( P \) representa el precio de la acción, \( D \) es el dividendo previsto para el año siguiente, \( k \) es el tipo de descuento (que refleja el riesgo de la inversión), y \( g \) es la tasa de crecimiento perpetuo de los dividendos.

Cómo utilizar la fórmula de valoración de acciones: Guía paso a paso

Comprender las fórmulas de valoración de las acciones no es más que el primer paso; utilizarlas eficazmente es donde reside el verdadero reto. Vamos a diseccionar cómo utilizar estas fórmulas siguiendo paso a paso el proceso de empleo del Modelo de Descuento de Dividendos.

A continuación te explicamos cómo hacerlo:

1. Obtén los datos necesarios: Obtén los valores de los dividendos futuros, la tasa de descuento y la tasa de crecimiento de los dividendos. Estos datos suelen obtenerse de informes financieros o de fuentes fiables de noticias financieras.
2. Sustituye los valores en la fórmula: Introduce los valores encontrados en la ecuación DDM \( P = \frac{D_1}{r - g} \)
3. Realiza los cálculos: Realiza los cálculos para estimar el valor intrínseco de las acciones.
4. Compara el valor obtenido: Contrasta el precio calculado con el precio de mercado actual para configurar tus decisiones de compra o venta.

Un punto a recordar es que el DDM supone que los dividendos crecerán a un ritmo constante, lo que puede no ser cierto en el caso de todas las empresas, especialmente las de sectores volátiles o empresas en fase inicial con beneficios fluctuantes.

Métodos de valoración de acciones: Un vistazo más de cerca

Cuando la logística y las complejidades van más allá de la mera manipulación de fórmulas y el manejo de entradas numéricas, introducimos los métodos de valoración de acciones. Estos enfoques integrales gestionan estas complejidades, ofreciendo a los inversores una estrategia clara para aislar las perspectivas de inversión. Existe una gran variedad de métodos, cada uno con su aplicabilidad, ventajas e inconvenientes. Centrémonos en el método del flujo de caja descontado (DCF), los métodos de valoración relativa y el método del valor económico añadido (EVA).

El Flujo de Caja Descontado (FCD) es el método fundamental de valoración de acciones. Considera el principio de que una libra hoy vale más que una libra mañana. Por tanto, calcula el valor actual de los flujos de caja futuros de una empresa y lo divide por el número de acciones en circulación para obtener un valor intrínseco de las acciones de la empresa.

En segundo lugar, los métodos de valoración relativa incluyen técnicas como la relación precio/beneficios, la relación precio/ventas y la relación precio/valor contable. En lugar de calcular un valor intrínseco, estos métodos comparan los ratios financieros de la empresa con los de empresas similares o con la media del mercado.

Por último, el método del Valor Económico Añadido (EVA ) toma un camino diferente; en lugar de centrarse en los inversores, se centra en la dirección de la empresa. Calcula el valor que la dirección ha añadido a la empresa restando el coste de capital de la empresa de su Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos (NOPAT).

Análisis comparativo de los distintos métodos de valoración de acciones

Los distintos métodos de valoración de acciones responden a diversos escenarios y ofrecen distintos niveles de complejidad y de conocimientos necesarios. Establezcamos paralelismos entre los métodos mencionados para comprender mejor su aplicabilidad.

El método del flujo de caja descontado (DCF ) es el más completo, pero también es sofisticado y presupone flujos de caja futuros predecibles. Es valioso para empresas con flujos de caja constantes, pero menos fiable para empresas de nueva creación o empresas en mercados inestables.

Los Métodos de Valoración Relativa son más sencillos, ya que dependen de ratios financieros y pueden calcularse rápidamente. Es muy adecuado para comparaciones entre empresas del mismo sector o industria. Sin embargo, se basa en gran medida en la suposición de que el mercado está valorando correctamente empresas similares.

El método del Valor Económico Añadido (EVA ) propone una perspectiva diferente, centrada en el rendimiento de la gestión, lo que lo convierte en una herramienta útil para analizar la eficiencia interna de una empresa. A pesar de ello, es menos utilizado por los inversores externos o los analistas, ya que no ayuda directamente a calcular el valor intrínseco de las acciones.

De lo anterior se desprende que estos métodos se adaptan a circunstancias diferentes y requieren distintas entradas de datos, complejidad y expectativas. Por tanto, es necesario un conocimiento profundo, junto con una cuidadosa consideración de los datos disponibles y las condiciones del mercado, antes de elegir el método de valoración de acciones adecuado.

Análisis de los modelos de valoración de acciones

En el proceso de dominio de la valoración de acciones, es crucial profundizar metódicamente en los modelos de valoración subyacentes. Estos modelos proporcionan marcos para integrar los componentes esenciales de los detalles financieros y operativos de la empresa para extrapolar el valor intrínseco de las acciones.

Componentes clave de los modelos de valoración de acciones

Los modelos de valoración de acciones son estructuras consolidadas que agrupan de forma única elementos cruciales relativos a una empresa y sus acciones. Funcionando según el principio del descuento de los flujos de caja futuros, estos modelos integran parámetros de ingresos, crecimiento y riesgo para ofrecer un valor estimado de las acciones.

Ingresos: Como piedra angular del proceso de valoración, los ingresos incluyen principalmente los beneficios, dividendos o flujos de caja de la empresa a sus accionistas. La información para este componente procede de las cuentas de resultados de la empresa y de las políticas de dividendos vigentes. Es un importante determinante de los rendimientos previstos y constituye la base de los modelos de valoración basados tanto en los dividendos como en los beneficios.

Crecimiento: El crecimiento influye tanto en el potencial de beneficios presentes como futuros de la empresa. Las empresas con un potencial de crecimiento considerable suelen estar correlacionadas con un aumento de los dividendos a lo largo del tiempo, lo que lleva a una posible escalada del precio de las acciones. El crecimiento puede estimarse utilizando patrones históricos, tendencias del sector, factores macroeconómicos y los planes futuros de la empresa. En el modelo Gordon Growth, esta tasa de crecimiento influye directamente en el valor calculado de las acciones.

Riesgo: El riesgo es un componente vital en cualquier modelo financiero, ya que influye en el factor de descuento y, por tanto, da forma al valor actual de los beneficios o dividendos futuros. Captado por variables como la tasa de descuento o la volatilidad, este aspecto abarca la incertidumbre potencial en la consecución de los rendimientos previstos. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la tasa de descuento aplicada, provocando un menor valor estimado de las acciones.

En conjunto, la meticulosa integración de estos componentes en los modelos de valoración de acciones permite a los inversores aprovechar las discrepancias entre el valor intrínseco calculado y el precio de mercado, para tomar decisiones de inversión óptimas.

Hablando de la complejidad de estos componentes, es justo comprender que los modelos de valoración de acciones no son una ciencia exacta, por lo que la incertidumbre y las limitaciones son inherentes. Para adaptarse a esta variación, muchos inversores utilizan una gama de resultados potenciales para cada uno de estos componentes al tomar sus decisiones, lo que nos lleva a la esencia de la comprensión de las funciones de los modelos en la valoración de acciones.

Comprender el papel de los modelos en la valoración de las acciones

Los modelos de valoración de acciones sirven como marcos financieros que permiten a los inversores sopesar el atractivo relativo de diversas perspectivas de inversión. Incorporan información sobre la situación y las perspectivas financieras de la empresa, junto con las condiciones del mercado, y traducen esos factores en un valor monetario.

La contribución de estos modelos se engloba espacialmente en tres ámbitos:

• Integración: Los modelos proporcionan un método organizado y normalizado para integrar diversas piezas de información financiera y no financiera, haciendo que el proceso sea más manejable y repetible.
• Estimación: Al emplear un determinado modelo de valoración de acciones, se extrae un resultado cuantificable: un valor monetario. Comparar este valor intrínseco calculado con el precio de negociación en el mercado ayuda a decidir la sobrevaloración o infravaloración relativa de la acción.
• Comparación: Estos modelos generan resultados uniformes, lo que permite realizar comparaciones directas. La capacidad de yuxtaponer los valores bursátiles intrínsecos estimados de múltiples entidades hace de estos modelos una herramienta fiable para la diversificación de carteras.

Es esencial percibir los modelos como herramientas de apoyo a la toma de decisiones, más que como predictores absolutos del precio de una acción. Cada modelo tiene sus supuestos y su aplicabilidad, y el resultado calculado sólo es tan bueno como la exactitud de esos supuestos.

Intentemos comprender el amplio espectro de modelos de valoración de acciones existentes. Algunos como el modelo del Valor Actual Neto (VAN) o el modelo del Flujo de Caja Descontado ( FCD) basan sus cálculos en los flujos de caja futuros, ajustándose al tiempo y al riesgo. Modelos como el modelo Precio/Beneficio (P/E) o la relación Precio/Libro (P/B ) hacen valoraciones basadas en los datos de precios de mercado y ganan su popularidad debido a su sencillez, aunque se basan en gran medida en el supuesto de que el mercado tiene un precio correcto.

En el otro extremo del espectro se encuentran modelos como el Valor Económico Añadido (EVA), que se centran más en el funcionamiento y la gestión de la empresa, pero no contribuyen directamente a calcular el precio de las acciones.

La adaptabilidad de cada modelo para hacer frente a un nuevo escenario o a una situación financiera inusual varía, al igual que su complejidad. Por tanto, una comprensión firme del papel de estos modelos en la valoración crea una base sólida para una toma de decisiones de inversión competente.

Aplicación práctica de la valoración de acciones en los estudios empresariales

Explorar el ámbito de la valoración de acciones va más allá del mundo financiero y también se aplica a los estudios empresariales. La aplicación de la valoración de acciones en los estudios empresariales puede impregnar las estrategias para potenciar el crecimiento empresarial, tomar decisiones fiscales más informadas e impulsar la comunicación con las partes interesadas.

Casos prácticos: Incorporación de la valoración de acciones al análisis empresarial

El estudio de la valoración de acciones puede situar a los estudiantes en la posición ventajosa de realizar un análisis empresarial exhaustivo. Este enfoque ayuda a fomentar una comprensión y apreciación más profundas de las operaciones de la empresa, su situación financiera y su potencial futuro. Además, añade una lente financiera para escudriñar un negocio, utilizando la valoración de acciones como métrica cuantitativa para calibrar el éxito de una empresa.

Profundicemos en algunos ejemplos para ver cómo pueden utilizarse los principios de valoración de acciones para mejorar el análisis empresarial.

Esta ejemplificación de un caso práctico ilustra claramente cómo la aplicación de la valoración de acciones mejora la capacidad de realizar un análisis empresarial holístico, garantizando decisiones empresariales más deterministas.

Ventajas del dominio de la valoración de acciones para los estudiantes de Empresariales

Un buen conocimiento de la valoración de acciones puede ser de gran ayuda para los estudiantes de Ciencias Empresariales, gracias a sus múltiples ventajas. Permite a los estudiantes comprender la dinámica de las finanzas empresariales, fomentar el pensamiento crítico y cultivar la capacidad de tomar decisiones basadas en datos, entre otras ventajas.

He aquí algunos beneficios clave dilucidados:

• Pensamiento crítico y conjunto de habilidades analíticas: La valoración de acciones desarrolla un amplio conjunto de habilidades en los estudiantes, fomentando el pensamiento crítico y la capacidad analítica. Capacita a los estudiantes para profundizar en los informes de las empresas, analizar los datos financieros y dar sentido a estas cifras.
• Adquisición de perspicacia financiera: El proceso ayuda a comprender conceptos financieros como los flujos de caja futuros, el descuento, el riesgo y la rentabilidad, que son imprescindibles para tomar decisiones financieras sólidas.
• Análisis de inversiones: El conocimiento de la valoración de acciones dota a los estudiantes de las herramientas para realizar análisis de inversiones, ayudándoles a tomar decisiones bien informadas.
• Comprensión de la dinámica del mercado: El examen de los modelos de valoración de acciones educa sobre los factores que influyen en el precio de las acciones, impartiendo así a los estudiantes una comprensión de la dinámica del mercado.
• Perspectivas profesionales: El dominio de la valoración de acciones abre una plétora de oportunidades profesionales en áreas como las finanzas, la banca de inversión, la gestión de carteras, la investigación de valores y la consultoría financiera.

Cada una de estas ventajas se complementa con las demás, forjando un conjunto completo de herramientas que posiciona a los estudiantes firmemente para una plétora de trayectorias profesionales, haciendo de la valoración de acciones una adición inestimable al programa de estudios de empresariales.