Acciones Preferentes

Definición: ¿Qué son las acciones preferentes?

Aunque las acciones preferentes no conllevan los derechos de voto típicamente asociados a las acciones ordinarias, sí ofrecen un flujo constante de dividendos. Sin embargo, cabe señalar que no existe una definición universal de acciones preferentes, ya que sus características pueden variar en función de la empresa emisora.

La importancia de las acciones preferentes en los estudios empresariales

El estudio de las acciones preferentes desempeña un papel crucial para comprender la dinámica de la inversión empresarial y las decisiones estratégicas que toman las empresas para reunir capital.

• Las acciones preferentes ofrecen una mezcla de características de deuda y capital, que puede ser beneficiosa para el análisis de valoración.
• Entender las acciones preferentes ayuda a comprender la estructura de capital de las empresas y las formas en que el apalancamiento financiero puede afectar al perfil de riesgo y rentabilidad de una empresa.
• El análisis de las acciones preferentes proporciona información sobre el riesgo de los tipos de interés, ya que el precio de las acciones preferentes tiende a ser más sensible a las variaciones de los tipos de interés que el de las acciones ordinarias, debido a sus pagos fijos de dividendos.

\(Dividendo~Riesgo = \frac{{Dividendo~Pago~Relación}}{{Rentabilidad~sobre~Equidad}})

Ejemplos de acciones preferentes en distintos sectores

Diferentes sectores utilizan las acciones preferentes en función de sus necesidades y estrategias específicas. He aquí algunos ejemplos:

En definitiva, las acciones preferentes presentan ventajas únicas tanto para el inversor como para la empresa emisora, lo que las convierte en un tema relevante en el intrincado mundo de los estudios empresariales y las finanzas corporativas.

Acciones preferentes frente a acciones ordinarias

En el mundo de la inversión y la estructuración financiera, las acciones preferentes y las acciones ordinarias son dos tipos fundamentales de acciones que emiten las empresas. Aunque ambas representan una unidad de propiedad, tienen características y ventajas diferentes; su comprensión es fundamental para una estrategia de inversión de éxito.

Diferencias clave entre acciones preferentes y acciones ordinarias

En lo que respecta a la distinción fundamental entre acciones preferentes y acciones ordinarias, hay bastantes puntos sobre los que reflexionar. Difieren en numerosos frentes, como los derechos de dividendo, los derechos de voto, el potencial de revalorización del capital y las prioridades de liquidación.

Derechos de dividendo: Los accionistas preferentes disfrutan de una ventaja significativa, ya que tienen derecho a recibir dividendos antes que los accionistas ordinarios. Además, las acciones preferentes suelen tener dividendos garantizados, a diferencia de las acciones ordinarias.

Derechos de voto: Los accionistas ordinarios suelen tener derecho a voto dentro de la empresa. Pueden influir en decisiones como la elección de los miembros del consejo de administración. Los accionistas preferentes, sin embargo, no suelen tener tales derechos.

Potencial de revalorización del capital: Las acciones preferentes tienen un potencial de revalorización del capital limitado debido a su semejanza con los bonos con dividendos fijos. Las acciones ordinarias, en cambio, tienen un mayor potencial de revalorización, ya que su precio está directamente relacionado con los resultados de la empresa.

\[ Dividendo~Rendimiento = \frac{{Dividendos~anuales~por~acción}}{{Precio~por~acción}} \]

Así pues, estos son algunos de los factores generales que diferencian las acciones preferentes de las ordinarias.

Cómo eligen las empresas entre acciones preferentes y acciones ordinarias

La decisión de emitir acciones preferentes o acciones ordinarias es crucial y a menudo viene dictada por las necesidades y objetivos financieros específicos de una empresa.

• Cuando las empresas necesitan reunir capital sin diluir el control o la propiedad, pueden recurrir a la emisión de acciones preferentes, ya que generalmente no implican derechos de voto.
• Si una empresa se centra en atraer a inversores a largo plazo que estén interesados en tener un papel activo en los procesos de toma de decisiones de la empresa, entonces la emisión de acciones ordinarias podría ser la opción preferida.
• Las empresas que buscan la estabilidad suelen emitir acciones preferentes para atraer a inversores conservadores que valoran los ingresos regulares, asegurándose así una entrada constante de fondos.
• Los empresarios preocupados por los problemas de solvencia de su empresa pueden emitir acciones preferentes debido a la ventaja de pagar dividendos a los accionistas preferentes antes de que puedan pagarse dividendos a los accionistas ordinarios.

De hecho, la elección entre acciones preferentes y acciones ordinarias es altamente estratégica. Las empresas deben sopesar cuidadosamente los beneficios y compromisos asociados a cada una antes de tomar su decisión.

Por tanto, está claro que comprender las diversas características, ventajas y consideraciones tanto de las acciones preferentes como de las ordinarias es una faceta importante de las finanzas corporativas y los estudios empresariales.

La fórmula del coste de las acciones preferentes

La fórmula del coste de las acciones preferentes es una herramienta integral del análisis financiero y las finanzas empresariales. Proporciona una forma eficaz de calcular el coste o la rentabilidad exigida por los accionistas preferentes, sirviendo como medida importante en las decisiones relativas a la inversión y la estructura del capital.

El papel de la fórmula del coste de las acciones preferentes en las finanzas empresariales

La fórmula del coste de las acciones preferentes desempeña un papel vital en las finanzas empresariales; ayuda en diversos aspectos como la evaluación de inversiones, la presupuestación de capital y la formulación de estrategias financieras. Comprender esta fórmula ayuda a tomar decisiones informadas sobre la captación de fondos y la estructuración óptima de la combinación de capital de la empresa.

Las acciones preferentes combinan características tanto de los bonos (dividendos fijos similares al pago de intereses) como de las acciones ordinarias (participación en el capital). La mejor forma de calcular el coste de este valor único es mediante la fórmula del coste de las acciones preferentes:

El numerador representa los dividendos por acción, y el denominador es el precio de mercado actual por acción. Esta fórmula calcula la rentabilidad que exigen o prevén los accionistas preferentes, expresada en porcentaje.

Es importante señalar que el coste de las acciones preferentes desempeña un papel importante en el coste medio ponderado del capital (WACC), una de las medidas más importantes de las finanzas empresariales. Las organizaciones aprovechan el concepto de WACC para evaluar las oportunidades de inversión y desarrollar sus estrategias financieras. Por tanto, calcular con precisión el coste de las acciones preferentes es esencial para proporcionar una estimación realista del WACC.

La fórmula del coste de las acciones preferentes también ayuda a determinar el coste de los fondos propios, un elemento esencial de varios modelos de valoración financiera, como el Modelo de Crecimiento de Gordon o el Modelo de Descuento de Dividendos. En estos modelos, el coste de los fondos propios sirve como tipo de descuento utilizado para traer a términos de valor actual los dividendos o flujos de caja futuros.

Así pues, el coste de las acciones preferentes desempeña funciones críticas en las finanzas empresariales, ayudando en la gestión financiera estratégica y en las decisiones relacionadas con la inversión.

Usos prácticos de la fórmula del coste de las acciones preferentes

La fórmula del coste de las acciones preferentes tiene varias aplicaciones prácticas en el contexto real de las finanzas empresariales y la planificación de inversiones.

• Evaluación de la viabilidad de la inversión: Los inversores pueden utilizar esta fórmula para evaluar el rendimiento potencial de las acciones preferentes, facilitando la comparación con otras oportunidades de inversión.
• Informar las decisiones de estructura de capital: Para las empresas que se plantean emitir acciones preferentes para financiar operaciones o crecimiento, esta fórmula ayuda a estimar el coste asociado a tal decisión.
• Cálculo del WACC: Las empresas utilizan esta fórmula para calcular con precisión el coste de las acciones preferentes, vital para determinar el WACC, que, a su vez, apoya las tareas de análisis y valoración de inversiones.
• Modelos de valoración: El coste derivado de esta fórmula es crucial en determinados modelos de valoración que dependen del descuento de dividendos futuros a valor presente, por ejemplo, el Modelo de Crecimiento Gordon.

He aquí un ejemplo para ilustrar el uso práctico de la fórmula del coste de las acciones preferentes:

De hecho, la fórmula del coste de las acciones preferentes es una herramienta versátil, ampliamente aplicada en la planificación financiera, el análisis de inversiones y las finanzas corporativas. Comprender esta fórmula es indispensable para todos los estudiantes de finanzas empresariales o disciplinas afines.

Las ventajas de las acciones preferentes

Al sumergirnos en los distintos tipos de acciones emitidas por las empresas, es crucial comprender las ventajas que ofrecen las acciones preferentes. Invertir en acciones preferentes conlleva varias ventajas únicas, que giran principalmente en torno a la estabilidad que proporcionan y a la prioridad que se da a los accionistas preferentes en distintos escenarios financieros.

Las ventajas empresariales de invertir en acciones preferentes

Invertir en acciones preferentes puede ser un movimiento estratégico tanto para las empresas como para los inversores. Profundicemos en las principales ventajas que aportan las acciones preferentes.

Dividendos fijos: Una ventaja significativa de las acciones preferentes para un inversor es el pago de dividendos fijos. Este componente de renta fija hace que las acciones preferentes sean comparables a títulos de deuda como los bonos, lo que las convierte en una fuente de ingresos predecible. El flujo de ingresos de las acciones preferentes se formula como:

Mayor derecho sobre los beneficios y los activos: Los accionistas preferentes disfrutan de un mayor derecho sobre los beneficios de la empresa, lo que garantiza el pago puntual de los dividendos. En caso de liquidación, los accionistas preferentes van por delante de los comunes a la hora de reclamar los activos de la empresa, lo que ofrece un mayor grado de seguridad.

Opción convertible: Algunas acciones preferentes vienen con una característica convertible, que permite a los inversores convertir sus acciones preferentes en un número predeterminado de acciones ordinarias. Cuando una empresa obtiene buenos resultados y sube el precio de sus acciones ordinarias, esto puede ser una ventaja añadida, ya que ofrece una revalorización del capital.

Menos volátiles: Los precios de las acciones preferentes suelen ser menos susceptibles a la volatilidad del mercado que los de las acciones ordinarias. Esto se debe en gran parte a su característica de dividendo fijo, que proporciona un flujo de ingresos constante, haciéndolas atractivas en condiciones de mercado inciertas.

Rendimientos potencialmente más altos: La rentabilidad por dividendo de las acciones preferentes puede ser a menudo superior a la de las acciones ordinarias o los bonos de la misma empresa. Este mayor potencial de ingresos hace que las acciones preferentes sean un instrumento codiciado por quienes buscan ingresos.

Estas ventajas dotan a las empresas de un variado conjunto de herramientas para gestionar eficazmente su cartera de inversiones, adaptando así su estrategia de inversión para que se adapte mejor a sus objetivos financieros y a su tolerancia al riesgo.

Casos prácticos que destacan las ventajas de las acciones preferentes

Ha habido varios casos en los que invertir en acciones preferentes ha resultado ventajoso, como demuestran los dos estudios de casos siguientes:

Así pues, desde garantizar unos ingresos constantes hasta proporcionar una capa añadida de seguridad, las ventajas de las acciones preferentes las convierten en un fuerte contendiente en las decisiones estratégicas de inversión. Los estudiantes de empresariales y los inversores deberían tomar nota de estas ventajas tangibles al estudiar y juzgar los distintos tipos de valores.

Explorar los tipos de acciones preferentes

Al aventurarse en el mundo de las acciones preferentes, es crucial comprender sus distintos tipos. Esta comprensión ayuda a distinguir entre categorías de inversión complejas, permitiéndote trazar tus estrategias de inversión con mayor eficacia. Profundicemos en los conceptos básicos de las acciones preferentes participativas y las acciones preferentes en la sombra, antes de abordar otras variedades de acciones preferentes.

Las acciones preferentes participativas y su papel en las empresas

Una versión única de las acciones preferentes, y especialmente interesante desde el punto de vista empresarial, son las acciones preferentes participativas. Este tipo de acciones preferentes ofrece una participación potencial adicional en los beneficios de la empresa por encima de los dividendos fijos regulares.

Lo que diferencia a las acciones preferentes participativas es una característica única: además de los dividendos fijos habituales, proporcionan al titular el derecho a recibir potencialmente un dividendo extra. Esta cantidad adicional suele estar vinculada a algún tipo de referencia operativa o financiera de la empresa.

Esencialmente, estas acciones permiten a los inversores "participar" más plenamente en el éxito de la empresa. En circunstancias normales, los accionistas preferentes reciben un dividendo fijo, independientemente de la rentabilidad de la empresa. Sin embargo, los titulares de acciones preferentes participativas pueden ganar más si la empresa obtiene buenos resultados, una bonificación potencial que hace que este tipo de acciones sea más atractivo para los inversores que buscan mayores rendimientos.

La fórmula para calcular los Dividendos Totales de las Participaciones Preferentes es:

El papel de las Participaciones Preferentes en las empresas es muy importante. Sirven como una atractiva herramienta de captación de fondos para las empresas, especialmente las de nueva creación y las orientadas al crecimiento que tienen dificultades para conseguir financiación mediante deuda. La posibilidad de obtener dividendos adicionales puede atraer a inversores dispuestos a asumir mayores riesgos.

El concepto de acciones preferentes en la sombra

Otra variante intrigante en el mundo de las acciones preferentes son las relativamente menos conocidas acciones preferentes en la sombra. Esta acción en particular es única y a menudo es utilizada estratégicamente por empresas e inversores.

Las acciones preferentes en la sombra, aunque no tienen los derechos habituales de voto o dividendos asociados a las acciones ordinarias o preferentes, proporcionan un interés económico indirecto en la empresa. Los titulares de acciones preferentes en la sombra suelen recibir los mismos dividendos que los titulares de acciones preferentes ordinarias, pero estos dividendos fluyen indirectamente a través de la emisión de un vehículo para fines especiales (SPV).

En su estructura, la empresa emite acciones preferentes a una SPV. A continuación, la SPV emite acciones preferentes en la sombra que reflejan las características de las acciones preferentes de la empresa. Así, los accionistas de las acciones preferentes en la sombra reciben dividendos indirectamente, a través de la SPV. Las acciones preferentes en la sombra no suelen tener derecho a voto, lo que garantiza que el gobierno de la empresa original no se vea afectado.

El concepto de Acciones Preferentes en la Sombra es significativamente relevante en circunstancias específicas, como cuando una empresa desea compartir sus beneficios con un grupo de partes interesadas sin afectar al control o la gobernanza corporativos.

Otros tipos de acciones preferentes

Además de las acciones preferentes participativas y en la sombra, existen otros tipos de acciones preferentes, cada uno con características y ventajas diferentes. He aquí algunos de ellos:

• Acción Preferente Acumulativa: Permiten acumular los dividendos no pagados. Si una empresa se salta un dividendo en un periodo concreto, los titulares de acciones preferentes acumulativas tienen derecho a recibir esos dividendos no percibidos en futuros pagos.
• Acciones preferentes convertibles: Pueden convertirse en acciones ordinarias, normalmente en una proporción predeterminada. Esto es valioso para los inversores en caso de que el precio de las acciones ordinarias de la empresa experimente una subida significativa.
• Acciones preferentes no acumulativas: A diferencia de las acciones preferentes acumulativas, si se pierde un dividendo, desaparece para siempre. Los titulares de acciones preferentes no acumulativas no tienen derecho a reclamar en el futuro los dividendos no percibidos.
• Acciones preferentes rescatables: Este tipo de acciones preferentes contiene una característica de rescate, por la que el emisor puede recomprar las acciones a un precio predeterminado tras un periodo concreto. Esto da a la empresa emisora flexibilidad en la gestión de su estructura de capital.

Comprender estos distintos tipos de acciones preferentes puede ser de gran ayuda para tomar decisiones empresariales y de inversión con conocimiento de causa. Proporciona una visión completa de la naturaleza flexible de las acciones preferentes y de sus distintas funciones en la formulación de estrategias financieras y en la financiación empresarial.

Derechos de reembolso de las acciones preferentes

Los derechos de reembolso son componentes integrales de la inversión en acciones preferentes. Son disposiciones explícitas que permiten a la empresa emisora recomprar o "rescatar" las acciones preferentes a un precio predeterminado. Comprender estos derechos te ayuda a evaluar las condiciones de tu compra de acciones preferentes.

La importancia de comprender los derechos de reembolso de las acciones preferentes

Una de las características únicas que hacen que las acciones preferentes sean atractivas para los inversores es la opción de rescate. Los derechos de reembolso de las acciones preferentes están diseñados para proporcionar a las empresas emisoras la flexibilidad necesaria para gestionar su estructura de capital de forma eficiente, al tiempo que ofrecen a los inversores una vía para realizar potencialmente su inversión. Mediante estos derechos, las empresas pueden optar por recomprar las acciones a los inversores, normalmente tras un periodo determinado.

Este reembolso suele quedar a discreción de la empresa emisora y está sujeto a determinadas condiciones descritas en los términos de la emisión de acciones preferentes. Estas condiciones suelen incluir un precio de reembolso predeterminado y un plazo específico tras el cual la empresa puede ejercer sus derechos de reembolso. El precio de rescate suele ser el precio de compra original o una prima.

Los derechos de rescate son importantes desde el punto de vista de las finanzas corporativas. Permiten a la empresa rescatar sus acciones preferentes cuando tiene excedentes de tesorería o cuando el coste de los dividendos es demasiado elevado. También ofrece a la empresa la oportunidad de modificar su estructura de capital o reducir el capital propio emitido.

Desde el punto de vista del control financiero, el rescate de acciones preferentes reduce el riesgo de que la empresa esté excesivamente apalancada. En situaciones de mayor rentabilidad, la empresa puede optar por amortizar acciones preferentes para evitar el pago de dividendos considerables.

La fórmula para calcular el Valor del Rescate para los Accionistas Preferentes es la siguiente:

Es importante tener en cuenta que, aunque los derechos de reembolso presentan ventajas significativas para las empresas emisoras, también pueden imponer limitaciones al horizonte de inversión del accionista y a su flujo esperado de ingresos por dividendos. Por tanto, comprender estos derechos es esencial para todas las partes interesadas.

Cómo influyen los derechos de reembolso de las acciones preferentes en la toma de decisiones de los inversores

Los Derechos deReembolso de Acciones Preferentes pueden afectar en gran medida a las decisiones de inversión y a las expectativas de rentabilidad de la inversión. Como inversor, es crucial comprender a fondo las condiciones de rescate, incluido el precio de rescate y las condiciones en las que puede producirse el rescate.

Por ejemplo, imagina que compras acciones preferentes emitidas a 100 £ por acción, que prometen un dividendo anual del 5% y la empresa decide reembolsarlas al cabo de 2 años al precio de emisión inicial. En lugar de recibir una renta continua de dividendos, recibirías 100 £ por cada acción que poseas. Dependiendo de tus objetivos de inversión y de los escenarios de mercado, esto podría ser beneficioso o desventajoso.

Además, el rescate también puede limitar el potencial alcista de tu inversión. Imagina un escenario en el que las operaciones de una empresa mejoran drásticamente, lo que conlleva una mayor rentabilidad y un mayor pago de dividendos. Sin embargo, si la empresa decide hacer uso de sus derechos de rescate, tu retribución se limitaría al precio de rescate fijado, en lugar de disfrutar de pagos de dividendos cada vez mayores.

Además, los derechos de rescate pueden introducir cierto grado de incertidumbre en tu inversión. El reembolso de las acciones preferentes suele realizarse a discreción de la empresa, lo que añade un elemento de imprevisibilidad, ya que los inversores no pueden controlar ni predecir cuándo podría producirse el reembolso.

Por lo tanto, comprender cómo funcionan los derechos de reembolso de las acciones preferentes y cómo pueden afectar al rendimiento de tu inversión es crucial a la hora de tomar decisiones de inversión. Te permite evaluar mejor las implicaciones potenciales de riesgo y recompensa de tu inversión en acciones preferentes, contribuyendo a una toma de decisiones más informada y eficaz.