Teoría de las expectativas

Definición de la Teoría de las Expectativas: Una explicación sencilla

En los términos más sencillos, la Teoría de las Expectativas o Teoría de las Expectativas es importante para comprender cómo funcionan los mercados basándose en las expectativas futuras. Así pues, definamos primero este término:

Pero, ¿cómo surgió esta teoría y cuáles son sus principios básicos?

Origen y principios básicos de la Teoría de las Expectativas

Se dice que la Teoría de las Expectativas tiene sus fundamentos en los trabajos de eminentes economistas como Irving Fisher y John Maynard Keynes. Sin embargo, los principios básicos de esta teoría son aparentemente sencillos:

• Las personas se forman expectativas en función de la información disponible.
• Los precios de mercado de los instrumentos financieros se adaptan a estas expectativas.

Pero quizá te preguntes qué es la "Teoría de las Expectativas Puras". Exploremos esto más a fondo.

Profundizando en la Teoría de las Expectativas Puras

La Teoría de las Expectativas Puras, también conocida como Teoría de las Expectativas Insesgadas, es una variante de la Teoría de las Expectativas más amplia. Es crucial diferenciar entre ambas:

Esto da lugar a varias interpretaciones interesantes y conceptos clave que hacen que esta teoría destaque.

Conceptos clave e interpretaciones de la Teoría de las Expectativas Puras

Hay conceptos clave específicos que engloba la Teoría de las Expectativas Puras, que la convierten en una parte importante de nuestra comprensión del comportamiento del mercado:

• El tipo de interés a largo plazo es esencialmente una media de los tipos a corto plazo futuros esperados.
• Cualquier cambio en esta media provocará desplazamientos en la curva de rendimientos.

Pero la Teoría de las Expectativas no acaba aquí. Profundicemos ahora en otra subteoría: la Teoría de las Expectativas Racionales.

Explicación de la Teoría de las Expectativas Racionales

La Teoría de las Expectativas Racionales es un concepto que ha encontrado su aplicación en diversas áreas de la economía. Principalmente sugiere:

Entonces, te estarás preguntando, ¿cómo encaja esta versión de la Teoría de las Expectativas en la Macroeconomía?

Conexión de la Teoría de las Expectativas Racionales con la Macroeconomía

La Teoría de las Expectativas Racionales constituye una piedra angular de la teoría y la práctica macroeconómicas modernas. Tiene varias contribuciones clave:

• Ayuda a comprender y predecir los efectos de la política monetaria y fiscal sobre variables como la inflación, la producción y el empleo.
• En el contexto del debate sobre la ineficacia de la política, ha reconfigurado nuestra comprensión de la relación entre inflación y desempleo, entre otros factores de relación.

Aunque todo esto pueda parecer complejo al principio, con un poco de concentración y pasión por aprender, puedes dominar la Teoría de las Expectativas y mejorar tu juego económico. Es más, ¡podrás entender cómo puede ayudarte a predecir las fluctuaciones cotidianas del mercado!

Ejemplos de la Teoría de las Expectativas

Profundizar en ejemplos reales o hipotéticos puede ser una forma estupenda de comprender mejor la Teoría de las Expectativas y sus implicaciones en Macroeconomía. Al ilustrar estos ejemplos, obtendrás una comprensión global de cómo esta teoría puede predecir futuros acontecimientos económicos y ayudar a dar forma a las decisiones políticas.

La Teoría de las Expectativas en escenarios económicos cotidianos

La Teoría de las Expectativas parece abstracta cuando se explica desde una perspectiva teórica. Sin embargo, sus principios se emplean a menudo en escenarios económicos cotidianos. Considera los mercados financieros: las personas que invierten en ellos se guían principalmente por sus expectativas de rentabilidad futura. Cuando los inversores prevén que una economía crecerá con solidez a lo largo del tiempo, es más probable que inviertan en renta variable, lo que provocará un aumento de la demanda y una subida de los precios.

• Si un inversor prevé la inflación, anticipa que los tipos de interés subirán en el futuro. Siguiendo la Teoría de las Expectativas, los tipos de interés actuales a largo plazo deberían aumentar para reflejar los tipos de interés previstos a corto plazo.
• Si los participantes en el mercado suponen que una recesión es inminente, pueden optar por comprar bonos del Estado por su relativa seguridad. Si un número suficiente de personas reacciona de este modo, puede provocar una subida de los precios de los bonos y una caída de los rendimientos, una evolución coherente con la teoría de las expectativas.

Otro caso en el que la Teoría de las Expectativas desempeña un papel crucial es el de los tipos de cambio:

• Si se prevé que el crecimiento económico de un país se acelerará en el futuro, la demanda de su moneda podría aumentar, provocando la apreciación de su tipo de cambio. Este escenario es una aplicación directa de la Teoría de las Expectativas: las expectativas futuras de los participantes influyen en los valores actuales de las divisas.

Hemos ilustrado cómo funciona la teoría de las expectativas en los mercados financieros y en los tipos de cambio de las divisas, pero ciertamente no son los únicos ejemplos en los que se aplica la teoría.

Situaciones reales que demuestran la teoría de las expectativas

Demostrar estos principios en situaciones del mundo real pone aún más de relieve la aplicabilidad y la importancia de la Teoría de las Expectativas en nuestras vidas.

• Si consideramos los mercados bursátiles, la Teoría de las Expectativas está en pleno juego durante la temporada de beneficios empresariales. Si se espera que una empresa supere sus estimaciones de beneficios, el precio de las acciones puede subir antes del anuncio real, ya que los inversores anticipan buenas noticias.
• Del mismo modo, si se espera que un banco central aumente los tipos de interés, los bancos pueden empezar a ajustar sus tipos hipotecarios de antemano para tener en cuenta el aumento del coste de los préstamos.

Aunque estos puntos ilustran las amplias aplicaciones de la Teoría de las Expectativas, es vital subrayar que estos ejemplos dependen de la capacidad de la población para formarse expectativas racionales. En realidad, el comportamiento humano suele estar influido por una serie de variables, por lo que es difícil que la Teoría de las Expectativas pueda explicar con exactitud todos los resultados económicos.

En conclusión, la Teoría de las Expectativas tiene un papel fundamental en la interpretación y predicción de los comportamientos del mercado en una amplia gama de escenarios. Sin embargo, comprender cómo se forman y evolucionan estas expectativas entre los participantes en el mercado es un tema de investigación continua en el campo de la economía.

Importancia de la Teoría de las Expectativas en Macroeconomía

La Teoría de las Expectativas ocupa una posición central en el ámbito de la Macroeconomía. Esta teoría se ocupa fundamentalmente de cómo las expectativas sobre futuros acontecimientos económicos influyen en el comportamiento y la toma de decisiones actuales. Desde influir en las decisiones políticas hasta desempeñar un papel fundamental en la configuración de la dinámica del mercado, la teoría de las expectativas ofrece valiosas perspectivas sobre multitud de fenómenos macroeconómicos.

El papel vital de la teoría de las expectativas en la previsión económica

Una aplicación clave de la Teoría de las Expectativas reside en la previsión económica. Esta teoría subraya el principio de que el valor actual de cualquier activo financiero se basa en las expectativas sobre sus rendimientos futuros. Los responsables políticos, los participantes en los mercados financieros y los particulares consultan estas previsiones para tomar decisiones con conocimiento de causa.

Además de aportar ideas sobre el comportamiento futuro del mercado, la Teoría de las Expectativas también es útil para comprender una amplia gama de fenómenos económicos, como:

• La Estructura Temporal de los Tipos de Interés: La Teoría de las Expectativas postula que los tipos de interés a largo plazo son medias geométricas de los tipos a corto plazo actuales y futuros esperados. Matemáticamente, si \( r_t^k \) denota el tipo de un bono de período k en el momento t, \( r_t^1 \) es el tipo a corto plazo actual, y \( E_t \) denota las expectativas basadas en la información en el momento t, entonces la teoría se expresa como:
\[ r_t^k = (1/k) \sum_i=1}^k (1/k) E_t (r_{t+i}^1) \1]
• Precios de las acciones: La Teoría de las Expectativas constituye la base del Modelo de Descuento de Dividendos. Según este modelo, el precio actual de una acción es el valor actual de todos sus dividendos futuros esperados
. Tipos de cambio
• : La Teoría de las Expectativas también configura la dinámica de los tipos de cambio. Si los mercados esperan que mejoren las perspectivas económicas de un país, es probable que su moneda se aprecie, ya que los inversores querrían invertir en esa moneda, esperando rendimientos futuros.

Teoría de las Expectativas: Una herramienta para comprender la dinámica macroeconómica

Además, la Teoría de las Expectativas (especialmente la Teoría de las Expectativas Racionales) sienta las bases de la mayoría de los modelos macroeconómicos modernos. Ayuda a los responsables políticos a comprender cómo los individuos y las empresas ajustan su comportamiento en previsión de acontecimientos futuros. Por ejemplo, supongamos que hay consenso en que la inflación se acelerará el año siguiente. En ese caso, las empresas podrían aumentar sus precios, los trabajadores podrían exigir salarios más altos y los inversores en bonos podrían exigir rendimientos más altos para compensar la disminución prevista del poder adquisitivo.

El papel de las expectativas no termina aquí. También proporciona información valiosa sobre la eficacia de las políticas. En el contexto de la "Proposición de Ineficacia de las Políticas", las expectativas racionales sugieren que los individuos ajustarán su comportamiento para contrarrestar los efectos de las políticas gubernamentales si anticipan dichas políticas.

En términos de política monetaria, si los individuos esperan que un banco central promulgue una política monetaria expansiva, anticiparán una mayor inflación futura. Esta expectativa podría entonces influir en sus decisiones actuales, como exigir salarios más altos o subir el precio de los productos, contrarrestando así el efecto estimulador previsto de la política.

Explorando las Implicaciones de la Teoría de las Expectativas sobre la Inflación Crónica y la Deflación

La Teoría de las Expectativas también ofrece un punto de vista claro sobre los escenarios de inflación y deflación crónicas. En lo que respecta a la inflación crónica, la Teoría de las Expectativas Racionales sugiere que los individuos y las empresas se acostumbran con el tiempo a un entorno de inflación elevada. Empiezan a esperar que la inflación continúe al mismo ritmo y ajustan en consecuencia sus demandas salariales, sus decisiones sobre precios y sus estrategias de inversión. En tal situación, la inflación elevada se arraiga en la economía, lo que dificulta su reducción.

Por el contrario, en un escenario deflacionista, los consumidores y las empresas esperan que los precios sigan bajando, lo que les lleva a retrasar las compras y las inversiones. Como resultado, cae la demanda en la economía, presionando los precios a la baja y provocando una espiral deflacionista.

Sin embargo, la Teoría de las Expectativas subraya el sólido mecanismo de respuesta de las economías. Si la autoridad monetaria asume un compromiso creíble de baja inflación, y si la gente cree en ese compromiso, entonces las expectativas pueden alinearse con ese compromiso, haciendo que la lucha contra la inflación crónica sea más manejable.

Aunque la Teoría de las Expectativas proporciona una visión a vista de pájaro de la inflación y la deflación crónicas, es clave señalar que no siempre puede predecir con exactitud los resultados del mundo real debido a diversos factores, como los sesgos cognitivos, la falta de información o la información errónea, y la naturaleza enrevesada de las variables económicas.

Conceptos erróneos y desafíos de la Teoría de las Expectativas

La Teoría de las Expectativas es un concepto matizado de la Macroeconomía. Su complejidad conduce a veces a interpretaciones erróneas y a ideas equivocadas. Además, aunque la teoría supone una importante contribución a la comprensión económica, suscita debates sobre sus limitaciones y críticas.

Desacreditar las ideas erróneas más comunes sobre la Teoría de las Expectativas en Macroeconomía

Dada la intrincada naturaleza de la Teoría de las Expectativas, es esencial desacreditar algunos conceptos erróneos comunes que pueden afectar a la interpretación de la dinámica macroeconómica.

Contrariamente a la creencia común, la Teoría de las Expectativas no implica que las expectativas del mercado sean siempre exactas o racionales. En su lugar, propone que los precios actuales del mercado, los tipos y otros factores están influidos por las expectativas futuras colectivas de los participantes en el mercado. Estas expectativas, aunque se basan en gran medida en la información disponible, no son necesariamente predicciones exactas del futuro. Por lo tanto, los cambios en la dinámica del mercado pueden atribuirse a menudo a los aspectos "inesperados" de los resultados.

Esto es incorrecto. La Teoría de las Expectativas Racionales es un subconjunto de la Teoría de las Expectativas. Mientras que la primera sugiere que los individuos utilizan toda la información disponible para formarse expectativas, la segunda es una noción más amplia que abarca varios tipos de expectativas, incluidas las que se forman irracionalmente o se basan en información incompleta.

Abordar las limitaciones y críticas a la Teoría de las Expectativas

Aunque la Teoría de las Expectativas puede ofrecer explicaciones y predicciones perspicaces para muchos fenómenos económicos, no está exenta de críticas. Las limitaciones de la teoría a menudo suscitan el examen y el debate académico.

Una crítica importante se refiere a los supuestos que rodean al procesamiento de la información. La Teoría de las Expectativas, en particular la variante de las Expectativas Racionales, presupone que los individuos utilizan de forma óptima toda la información disponible para predecir las condiciones económicas futuras. Aunque simplifica los modelos económicos teóricos, puede que no represente con exactitud las condiciones del mundo real, donde las asimetrías informativas y las capacidades de procesamiento difieren ampliamente entre individuos e instituciones.

Otra fuente de críticas es la noción de "racionalidad" incluida en la teoría. Los críticos sostienen que la definición de "racional" utilizada en la Teoría de las Expectativas Racionales, que equivale a una toma de decisiones óptima, no se ajusta a las observaciones cotidianas del comportamiento humano. En realidad, los individuos suelen mostrar diversos sesgos cognitivos y la presencia de incertidumbre podría dar lugar a un comportamiento aparentemente "irracional".

Una tercera limitación es la dificultad inherente a la comprobación de las predicciones de la Teoría de las Expectativas. Dado que la teoría depende de las expectativas individuales sobre acontecimientos futuros, que son intrínsecamente inobservables, la investigación empírica es todo un reto. Además, aunque las encuestas pueden proporcionar cierta información sobre las expectativas, están limitadas por sesgos subjetivos e imprecisiones.

A pesar de estas limitaciones, la Teoría de las Expectativas sigue ofreciendo valiosas perspectivas sobre los comportamientos económicos y la dinámica del mercado. Sin embargo, su aplicación debe realizarse teniendo en cuenta sus limitaciones y complementarse con otras teorías y modelos económicos.

Construyendo sobre el conocimiento de la Teoría de las Expectativas: Conceptos Avanzados

En el campo de la Macroeconomía, los fundamentos de la Teoría de las Expectativas establecen una base sobre la que se construyen diversos conceptos avanzados. Esta progresión hacia conceptos superiores permite una comprensión más matizada de la dinámica económica y del papel de las expectativas individuales y del mercado.

Profundización en los supuestos de la Teoría de las Expectativas

La Teoría de las Expectativas, aunque poderosa en sus aplicaciones e implicaciones, se basa en una serie de supuestos. Una inmersión profunda en estos supuestos puede aportar más claridad sobre cómo influyen las expectativas de los individuos en los fenómenos económicos y sobre las limitaciones de la teoría en la práctica.

• Uno de los primeros supuestos es que los agentes económicos tienen visión de futuro. Esto significa que basan sus decisiones no sólo en las circunstancias actuales, sino también en las condiciones futuras esperadas. Tanto si se trata de empresas que deciden estrategias de inversión como de individuos que eligen sus pautas de consumo, las expectativas futuras desempeñan un papel esencial.
• En la forma más estricta de la Teoría de las Expectativas -la Teoría de las Expectativas Racionales- se supone que los individuos forman expectativas basadas en toda la información relevante disponible, no sólo en experiencias personales o rumores. Esta noción se denomina "expectativas informacionalmente eficientes".
• Una extensión del segundo supuesto es la creencia de que, durante la formación de expectativas, los individuos no cometen sistemáticamente errores sistemáticos. En otras palabras, cualquier error cometido al predecir el futuro se considera aleatorio, no sesgado en ninguna dirección. Este supuesto, sin embargo, ha sido cuestionado por la llegada de la economía conductual, que pone de relieve los sesgos cognitivos sistemáticos en la toma de decisiones humanas.
• La Teoría de las Expectativas Racionales también postula la "compensación del mercado ", es decir, que los precios siempre se ajustan para igualar la oferta y la demanda.

Obsérvese que, aunque estos supuestos ayudan a dilucidar numerosos fenómenos económicos, también imponen limitaciones al alcance y la aplicabilidad de la Teoría de las Expectativas. Las complejidades del mundo real relacionadas con las desigualdades en el acceso a la información, las limitaciones cognitivas y las rigideces del mercado pueden causar desviaciones de las predicciones de la teoría.

Innovaciones y actualizaciones en la investigación de la Teoría de las Expectativas

La Teoría de las Expectativas no es una propuesta económica estática. Se ha ido perfeccionando y construyendo a lo largo del tiempo mediante investigaciones rigurosas y estudios innovadores. Estos avances permiten a la teoría incorporar mejor las consideraciones del mundo real y presentar una imagen más completa de la dinámica económica.

Se produjo un importante cambio de paradigma con la aparición de las Expectativas Adaptativas y su sucesor, las Expectativas Racionales. La primera sugiere que los individuos ajustan sus expectativas basándose en experiencias y errores pasados, mientras que la segunda afirma que las personas utilizan toda la información disponible para formar sus expectativas y no cometen errores sistemáticos de forma persistente en sus previsiones.

Investigaciones más recientes se han adentrado en el ámbito de la Economía del Comportamiento; este campo reconoce los sesgos cognitivos sistemáticos que muestran los individuos al formarse expectativas y tomar decisiones. Estos avances han conducido a la formación de la Teoría de las Expectativas Conductuales, que intenta integrar conceptos de la psicología con la teoría económica tradicional para obtener predicciones más precisas del comportamiento en el mundo real.

Además, los avances tanto en la teoría económica como en las metodologías empíricas han permitido a los economistas poner a prueba las predicciones de la Teoría de las Expectativas de forma más rigurosa utilizando datos a nivel microeconómico. Estas investigaciones son cruciales para mejorar la validez y fiabilidad de la teoría.

A pesar de estas innovaciones y avances, hay que destacar que la Teoría de las Expectativas, como todas las demás teorías económicas, sigue siendo una simplificación de la realidad. Ofrece ideas útiles, pero las complejidades del mundo real pueden causar desviaciones de sus predicciones. En consecuencia, un análisis económico sólido suele requerir el empleo de un conjunto de teorías y resultados empíricos para explicar adecuadamente los fenómenos económicos observados.