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Comprender el sistema bancario en la sombra
Al adentrarte en el ámbito de la macroeconomía, encontrarás con frecuencia el término "Sistema Bancario en la Sombra". Este sector financiero, tan enigmático como suena, desempeña un papel crucial en la economía mundial. Entender qué es exactamente, sus características clave y cómo funciona sin problemas, es crucial para la comprensión económica fundamental.
Definición del sistema bancario en la sombra: ¿Qué es?
Un término por excelencia en el mundo de las finanzas es el Sistema Bancario en la Sombra. Antes de sumergirnos en sus entresijos, elaboremos primero una definición sencilla.
El Sistema Bancario en la Sombra se refiere al conjunto de intermediarios financieros no bancarios que prestan servicios similares a los bancos comerciales tradicionales, pero al margen de la normativa bancaria normal.
Estas instituciones no están sujetas a supervisión reguladora y de ahí el término "en la sombra". Operan fuera del ámbito de la normativa gubernamental y, por tanto, pueden participar en operaciones financieras de mayor riesgo. Suelen operar con derivados, titulizaciones y fondos del mercado monetario, proporcionando crédito a todo el sistema financiero.
Aunque pueda resultar alarmante conocer un sector financiero que parece operar en la "sombra", los bancos en la sombra pueden estimular el crecimiento económico proporcionando crédito a áreas que los bancos tradicionales pueden pasar por alto.
Características clave del sistema bancario en la sombra
Comprender el Sistema Bancario en la Sombra puede resultar complejo debido a su naturaleza esquiva y polifacética. Sin embargo, si nos centramos en sus características clave, resulta más claro.
- Operan al margen de la normativa bancaria habitual.
- Intervienen en la intermediación crediticia.
- Son susceptibles de corridas, al igual que los bancos tradicionales.
- Dependen en gran medida de la financiación a corto plazo.
- Son menos transparentes y más complejos que las operaciones bancarias tradicionales.
Los bancos en la sombra también desempeñan funciones importantes en los mercados financieros, como la concesión de créditos y la facilitación de oportunidades de inversión.
Por ejemplo, considera las empresas de préstamos de día de pago. Ofrecen préstamos a corto plazo y con tipos de interés elevados a particulares que no pueden ser atendidos por los bancos tradicionales. A pesar del riesgo y de los elevados tipos de interés, estas empresas prestan un servicio que los bancos tradicionales no suelen ofrecer.
Cómo funciona el sistema bancario en la sombra: Un breve resumen
El funcionamiento del Sistema Bancario en la Sombra, aunque complejo, puede resumirse de forma sencilla. Este sistema actúa esencialmente como una red que conecta a inversores y prestatarios. Esto significa que cualquier intermediación crediticia que implique a entidades y actividades ajenas al sistema bancario ordinario cae bajo el paraguas de la banca en la sombra.
La intermediación crediticia se refiere al proceso de transformación o reempaquetado del riesgo por parte de una entidad.
Un banco en la sombra gana dinero cobrando comisiones por las transacciones y otros servicios que presta, emulando en cierta medida el funcionamiento de los bancos tradicionales. Sin embargo, el propio sistema funciona principalmente con una compleja serie de instrumentos y transacciones financieras que incluyen la titulización, el papel comercial respaldado por activos y las obligaciones de deuda garantizadas.
Imagina un fondo de inversión que recauda dinero de distintos inversores, lo agrupa y luego lo presta a una empresa constructora. En este caso, el fondo de inversión desempeña una función bancaria tradicional (conceder préstamos), pero no está regulado como un banco y, por tanto, forma parte del sistema bancario en la sombra.
Ejemplos del sistema bancario en la sombra en macroeconomía
Uno de los aspectos intrigantes de la macroeconomía es el papel del Sistema Bancario en la Sombra. Los bancos en la sombra, aunque no están regulados, tienen un impacto significativo en la economía, influyendo en la oferta monetaria y actuando como fuente potencialmente crítica de riesgo financiero sistémico. A continuación, vamos a profundizar en algunos ejemplos concretos de estas entidades bancarias no tradicionales, arrojando luz sobre el concepto abstracto.
Ejemplos reales del sistema bancario en la sombra
El funcionamiento del Sistema Bancario en la Sombra se hace considerablemente más relacionable a través de ejemplos extraídos de la vida real. En todo el mundo, varios tipos de intermediarios financieros entran en el ámbito de la banca en la sombra. Se asemejan en gran medida a las funciones de los bancos tradicionales, al tiempo que eluden la mayoría de las normativas bancarias.
El primer ejemplo son los Fondos de Inversión. Estas entidades reúnen el dinero de múltiples inversores para comprar valores como acciones u obligaciones. Los fondos obtienen beneficios comprando estos productos a un precio bajo y vendiéndolos a un precio alto.
Piensa en un fondo de cobertura, que reúne inversiones de diversas fuentes y luego utiliza estrategias avanzadas, como el apalancamiento y las posiciones cortas, para obtener beneficios. En este caso, un fondo de cobertura realiza una función similar a la de un banco (conceder préstamos), pero no está sujeto a las mismas normas que un banco.
Otra entidad bancaria en la sombra destacada son las sociedades instrumentales (SPV). Los SPV son empresas creadas con un fin específico, a menudo para la titulización -transformar activos ilíquidos en valores negociables, haciendo así que los activos de riesgo sean más atractivos para los inversores-.
Una empresa de préstamos para automóviles puede crear una SPV para adquirir un montón de préstamos para automóviles, agruparlos y luego reempaquetarlos en valores respaldados por activos. Estos valores se venden a inversores que ahora tienen una inversión indirecta en préstamos para automóviles.
Otros ejemplos son las sociedades financieras y los fondos del mercado monetario. Las empresas financieras ofrecen préstamos a particulares e instituciones, a menudo dirigidos a clientes con poco crédito que no pueden obtener préstamos de los bancos tradicionales. Los Fondos del Mercado Monetario, por otra parte, son vehículos de inversión a corto plazo que invierten en valores muy líquidos. Proporcionan a los inversores una opción más segura que la mayoría de los tipos de fondos, con una convertibilidad casi tan rápida como el efectivo.
El papel del sistema bancario en la sombra en las finanzas mundiales
Los bancos en la sombra desempeñan un papel decisivo en el sistema financiero mundial a pesar de su falta de supervisión reguladora. Se sitúan en el corazón de la maquinaria económica y atienden necesidades específicas que los bancos tradicionales no pueden o no están dispuestos a satisfacer debido a las restricciones normativas.
La primera función importante de estas entidades no bancarias es la provisión de crédito. Los bancos en la sombra suelen conceder créditos a segmentos de la economía que los bancos tradicionales podrían percibir como demasiado arriesgados.
Considera cómo las instituciones de microfinanciación prestan a clientes que no pueden permitirse las estrictas comprobaciones crediticias de los bancos comerciales. Estos bancos desempeñan así un papel fundamental en la promoción de la inclusión financiera.
Otro papel clave de la banca en la sombra es facilitar la diversificación del riesgo. Al reunir el dinero de distintos inversores, estas entidades canalizan los fondos hacia diversas clases de activos. Para los inversores que buscan diversificar su cartera, los bancos en la sombra son un instrumento viable.
Por ejemplo, un fondo de capital riesgo reúne capital de varios inversores e invierte en distintos activos, como acciones, bonos, inmuebles, etc. De este modo, el riesgo global se reparte entre inversiones variadas, disminuyendo el potencial de pérdidas.
Por último, los bancos en la sombra desempeñan un papel importante en la innovación financiera. Contribuyen a la creación de instrumentos financieros sofisticados, como los fondos cotizados en bolsa (ETF), los vehículos de inversión estructurados, las obligaciones de deuda garantizadas (CDO) y otros. Estos instrumentos ofrecen más opciones a los inversores y contribuyen al buen funcionamiento de los mercados de capitales.
Tomemos el caso de la creación de valores respaldados por hipotecas, en los que se agrupa un conjunto de hipotecas y luego se reagrupan en tramos en función de su perfil de riesgo. Estos valores se venden después a inversores que obtienen un rendimiento periódico basado en las hipotecas subyacentes.
El papel de la regulación en el sistema bancario en la sombra
Aunque el Sistema Bancario en la Sombra opera principalmente al margen de las regulaciones bancarias tradicionales, reconocer el papel de la regulación en la mitigación de riesgos es crucial para la estabilidad financiera. Entender esta dimensión reguladora es clave para comprender la salud general del sistema financiero.
La necesidad de regular el sistema bancario en la sombra
La acuciante necesidad de regulación del Sistema Bancario en la Sombra surge de una multitud de factores. El principal es el riesgo sistémico potencial que plantea para el sistema financiero en general. A diferencia de los bancos tradicionales, los bancos en la sombra no están respaldados por un seguro de depósitos y no tienen acceso a facilidades de prestamista de último recurso. Esto los hace susceptibles de sufrir retiradas masivas, provocando una mayor inestabilidad del mercado.
Un segundo aspecto destacado que requiere regulación es la flexibilidad del Sistema Bancario en la Sombra para participar en la intermediación crediticia. Esto significa esencialmente su capacidad para transformar o reempaquetar el riesgo. La ausencia de un marco regulador puede conducir a una mayor asunción de riesgos que, si no se controla, podría desembocar en una crisis sistémica.
Las operaciones no reguladas de los bancos en la sombra también plantean problemas de riesgo moral. Esto ocurre cuando estas instituciones asumen empresas arriesgadas, sabiendo que no son directamente responsables de las consecuencias de sus actos. La regulación puede frenar esa asunción imprudente de riesgos.
Por último, garantizar la transparencia es otra razón fundamental para regular la banca en la sombra. Debido a la naturaleza compleja de sus transacciones, este sector tiende a ser menos transparente que la banca tradicional. La supervisión reguladora puede obligar a estas instituciones a revelar más información, fomentando la transparencia y la estabilidad.
Medidas actuales de regulación del sistema bancario en la sombra
Las medidas reguladoras existentes para el Sistema Bancario en la Sombra tienden a inclinarse hacia la gestión del riesgo. Un enfoque notable adoptado por los organismos financieros de todo el mundo es la Supervisión del Riesgo Sistémico. Se trata de identificar y supervisar los riesgos sistémicos derivados de las actividades de los bancos en la sombra. Los organismos reguladores como la Junta Europea de Riesgo Sistémico de la UE y el Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera de EE.UU. desempeñan papeles fundamentales a este respecto.
Más allá de la supervisión del riesgo sistémico, otra medida fundamental es la imposición de requisitos de capital y liquidez. Éstos imponen mandatos legales a los bancos en la sombra, garantizando que mantengan reservas adecuadas para cumplir sus obligaciones y, así, mitigar el riesgo de impago. Esta estrategia refleja algunas normativas bancarias tradicionales.
Otra medida predominante es el Reglamento sobre Operaciones de Financiación de Valores (SFTR). El SFTR pretende mejorar la transparencia en las actividades bancarias en la sombra, en particular en operaciones como el préstamo de valores, las operaciones de recompra inversa y el préstamo de márgenes.
Por último, las medidas reguladoras también se centran en las Pruebas de Estrés. Las pruebas de estrés pueden ayudar a identificar las vulnerabilidades de los bancos en la sombra y analizar el impacto de unas condiciones de mercado graves en estas entidades.
Perspectivas futuras de la regulación de los sistemas bancarios en la sombra
De cara al futuro, se espera que se intensifique la atención prestada a la regulación del Sistema Bancario en la Sombra. Un aspecto crucial reside en una mejor identificación del Riesgo Sistémico. A medida que evolucione el panorama de la banca en la sombra, se espera que surjan nuevos riesgos sistémicos. Identificarlos eficazmente es un paso fundamental para la futura regulación.
Otra perspectiva de la futura regulación gira en torno a la armonización transfronteriza. La armonización de las normas entre las distintas jurisdicciones reguladoras podría aumentar la eficacia de las normativas y evitar el arbitraje regulador.
En el futuro también podría aumentar la regulación centrada en el riesgo tecnológico. A medida que la banca en la sombra incorpora cada vez más tecnología a sus operaciones, los riesgos relacionados con la tecnología, como la ciberseguridad, plantean nuevos retos. Por tanto, es posible que se adopten medidas reguladoras dirigidas a estos riesgos.
Por último, aumentar la concienciación pública sobre el sistema bancario en la sombra es una posible dirección para la futura regulación. Difundir el conocimiento sobre las actividades e implicaciones de los bancos en la sombra puede impulsar la toma de decisiones informadas por parte de los inversores y el público en general, apoyando la estabilidad de los mercados financieros.
Repercusiones del Sistema Bancario en la Sombra en la Economía del Dinero
El Sistema Bancario en la Sombra, aunque opera fuera del ámbito de los marcos reguladores tradicionales, influye inequívocamente en el panorama económico. Esta huella es especialmente perceptible en la economía del dinero, alterando las pautas de distribución del crédito, el riesgo financiero y el crecimiento económico.
Los efectos positivos y negativos del sistema bancario en la sombra
El Sistema Bancario en la Sombra, a pesar de las ramas de olivo de beneficios que extiende, también conlleva una gavilla de riesgos. Su disposición en la delgada línea entre servir a las necesidades económicas e infligir peligros sistémicos da lugar a efectos tanto positivos como negativos.
Uno de los enfáticos efectos positivos es su papel en la distribución del crédito. Los bancos en la sombra contribuyen a suavizar el proceso de distribución del crédito, ayudando a sectores de la sociedad que de otro modo serían ignorados por los bancos tradicionales.
Por ejemplo, las instituciones de microfinanciación o las plataformas de préstamos entre iguales ofrecen préstamos a personas que carecen de garantías adecuadas o de historial crediticio. Esta inclusión financiera impulsa el crecimiento económico.
Otro beneficio se deriva de la participación de la Banca en la Sombra en la Innovación Financiera. La creación de diversos instrumentos financieros capacita a los inversores y mejora la eficiencia de los mercados de capitales.
Pensemos en cómo la invención de las obligaciones de préstamo garantizadas (CLO) proporcionó a los inversores oportunidades de diversificación de la cartera, una mejor gestión del riesgo y unos rendimientos potencialmente mayores.
En el lado oscuro del espectro se encuentran sus repercusiones negativas. El principal de ellos es el riesgo sistémico que potencialmente plantea. La ausencia de supervisión reguladora puede envalentonar la asunción de riesgos, que, en condiciones de mercado adversas, puede derivar en una crisis financiera sísmica.
Recordemos el colapso financiero de 2008, cuando el riesgo difícil de detectar asociado a los valores respaldados por hipotecas, un producto de la banca en la sombra, se desató con consecuencias catastróficas.
Otra detracción proviene de la opacidad de los bancos en la sombra. Con transacciones complejas y una falta de normas de divulgación, esta naturaleza oscura del Sistema Bancario en la Sombra puede desencadenar el pánico de los inversores y la inestabilidad del mercado.
Piensa en cómo la incertidumbre en torno al verdadero valor de los activos en manos de los bancos en la sombra podría provocar retiradas de inversores y, potencialmente, una crisis de liquidez.
Los pros y los contras del sistema bancario en la sombra
Captando la esencia tanto de las oportunidades que ofrece como de las amenazas que plantea el Sistema Bancario en la Sombra, analicemos sus pros y sus contras de forma estructurada:
| Pros | Contras |
| Distribución del crédito: Facilita la inclusión financiera al servir a prestatarios pasados por alto por los bancos tradicionales. | Riesgo sistémico: Su mayor capacidad para asumir riesgos puede provocar crisis financieras en condiciones de mercado adversas. |
| Innovación financiera: Contribuye al desarrollo de nuevos instrumentos financieros, ofreciendo opciones variadas a los inversores. | Opacidad: La falta de transparencia puede provocar el pánico de los inversores y la inestabilidad del mercado. |
| Aumento de la liquidez: Ofrece soluciones de liquidez transformando los activos ilíquidos en valores negociables. | Arbitraje regulador: Elude la normativa, lo que puede dar lugar a comportamientos poco éticos e inestabilidad financiera. |
| Eficiencia del mercado: Ayuda a mejorar la eficiencia del mercado proporcionando a los inversores diversos vehículos de inversión. | Falta de redes de seguridad: La ausencia de seguro de depósitos y de acceso a un prestamista de última instancia aumenta la vulnerabilidad a las retiradas masivas de fondos. |
Como podemos deducir de la tabla, el Sistema Bancario en la Sombra presenta una mezcla de pros y contras. Su papel en el enriquecimiento de la distribución del crédito, el fomento de la innovación financiera, la mejora de la liquidez y el aumento de la eficiencia del mercado lo arrojan positivamente. Por el contrario, el riesgo sistémico potencial, la opacidad, la posibilidad de arbitraje regulador y la falta de redes de seguridad dibujan un panorama más cauteloso.
Riesgos asociados al sistema bancario en la sombra
Diversos riesgos se derivan de las operaciones del sistema bancario en la sombra. Éstos plantean retos tanto para la estabilidad financiera como para el crecimiento económico.
Comprender los riesgos del sistema bancario en la sombra
Los riesgos del sistema bancario en la sombra se derivan en gran medida de su naturaleza no regulada. A diferencia de los bancos tradicionales, los bancos en la sombra no operan bajo un marco regulador establecido. Esto permite a los bancos en la sombra emprender empresas más agresivas y de alto riesgo, abriendo la puerta a diversas categorías de riesgo.
Riesgo sistémico: Los bancos en la sombra pueden plantear un riesgo sistémico significativo para el sistema financiero más amplio debido a su interconexión con los bancos tradicionales. En condiciones de mercado adversas, una posible incapacidad de los bancos en la sombra para cumplir las obligaciones contractuales podría provocar un efecto dominó de quiebras de instituciones financieras.
Riesgo de liquidez: Debido a su participación a gran escala en actividades de transformación de vencimientos, los bancos en la sombra se enfrentan continuamente al riesgo de una crisis de liquidez. Estas entidades suelen pedir préstamos a corto plazo para financiar activos a largo plazo, lo que las hace vulnerables a una retirada repentina por parte de los inversores.
Riesgo decontraparte: Sin supervisión reguladora, los bancos en la sombra son susceptibles a los impagos de sus contrapartes, lo que provoca pérdidas financieras significativas.
Riesgooperativo: Más acusado en el sector de la banca en la sombra, que opera en un entorno complejo, este riesgo surge de la inadecuación de los procesos, de fallos operativos o incluso de acontecimientos externos.
El colapso financiero mundial de 2008 fue consecuencia directa de los riesgos desenfrenados del sistema bancario en la sombra. La venta generalizada de valores respaldados por hipotecas de riesgo (una actividad de la banca en la sombra) amplificó significativamente el riesgo sistémico. Cuando se hundió el mercado de las hipotecas de alto riesgo, se desencadenó una cascada de quiebras en todo el sistema financiero.
Mitigar los riesgos del sistema bancario en la sombra: Un enfoque práctico
Aunque los riesgos del sistema bancario en la sombra son intrínsecamente elevados, varias estrategias de mitigación pueden suavizar su impacto. La combinación de controles reguladores, de mercado e internos puede establecer un enfoque múltiple.
- Controles reguladores: Los organismos reguladores pueden imponer controles más estrictos a las transacciones bancarias en la sombra, mejorando la transparencia y reduciendo el riesgo moral. Esto puede incluir requisitos de capital y liquidez, normas de divulgación y pruebas de resistencia.
- Controles basados en el mercado: Implican el uso de mecanismos de mercado, como los requisitos de márgenes y garantías, para mitigar los riesgos. Una mayor transparencia de los precios podría ayudar a los inversores a tomar decisiones mejor informadas, reduciendo su exposición a los valores de riesgo.
- Controles internos: Los propios bancos en la sombra pueden reforzar sus prácticas de gestión de riesgos. Unas pruebas de estrés rigurosas, un gobierno corporativo sólido y una fuerte cultura de cumplimiento pueden servir para controlar los riesgos internamente.
Al tiempo que se mitigan los riesgos, es fundamental garantizar que las medidas reguladoras no ahoguen el papel positivo de la banca en la sombra a la hora de promover la inclusión financiera, proporcionar liquidez y garantizar la eficiencia del mercado. Alcanzar este equilibrio es la clave para aprovechar las oportunidades que ofrece el sistema bancario en la sombra, manteniendo a raya sus riesgos.
Sistema bancario en la sombra - Puntos clave
- El Sistema Bancario en la Sombra opera como los bancos tradicionales pero sin la regulación, ocupándose principalmente de operaciones que incluyen la titulización, el papel comercial respaldado por activos y las obligaciones de deuda garantizadas.
- Algunos ejemplos del Sistema Bancario en la Sombra son los fondos de inversión, las sociedades instrumentales, las sociedades financieras y los fondos del mercado monetario. Estas entidades realizan funciones similares a las bancarias, como conceder préstamos y gestionar inversiones.
- El Sistema Bancario en la Sombra desempeña un papel clave en las finanzas mundiales al proporcionar crédito, facilitar la diversificación del riesgo y contribuir a la innovación financiera. Sin embargo, debido a su falta de regulación, supone un riesgo sistémico para el sistema financiero más amplio.
- La regulación es esencial para que el Sistema Bancario en la Sombra mitigue el riesgo sistémico, gestione la intermediación crediticia, evite el riesgo moral y garantice la transparencia. Las medidas reguladoras actuales se centran en la gestión del riesgo, incluida la supervisión del riesgo sistémico, los requisitos de capital y liquidez, la regulación de las operaciones de financiación de valores (SFTR) y las pruebas de resistencia.
- El Sistema Bancario en la Sombra repercute en la economía influyendo en la distribución del crédito, la innovación financiera y el riesgo sistémico. Sus pros incluyen la distribución del crédito, la innovación financiera, el aumento de la liquidez y la eficiencia del mercado. Sus contras son el riesgo sistémico, la opacidad, el arbitraje regulador y la falta de redes de seguridad.
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