Teoría Monetaria Moderna

Profundiza en el intrigante mundo de la Macroeconomía centrándote en la Teoría Monetaria Moderna. Esta completa guía se centra en sus orígenes, desarrollo, economistas clave y conceptos fundamentales, haciendo hincapié en el papel del gobierno y la soberanía monetaria. La exploración de ejemplos de la vida real, tanto en economías desarrolladas como en vías de desarrollo, mejora nuestra comprensión de esta teoría. Además, te blindarás con el conocimiento de los principios básicos de la Teoría Monetaria Moderna y sus implicaciones socioeconómicas. Ya sean los efectos sobre la inflación o la influencia sobre las políticas sociales, esta guía profundizará en tu comprensión de la Teoría Monetaria Moderna y sus principios.

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      Comprender la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna (TMM) refleja una forma diferente de entender las operaciones y los fines de la economía de una nación. Esta teoría desafía fundamentalmente las creencias económicas dominantes, proporcionando perspectivas únicas sobre la política económica.

      Una guía completa sobre qué es la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna, a menudo abreviada como TMM, es un marco macroeconómico. Aquí tienes una guía detallada sobre el tema:

      La TMM sugiere que los países con soberanía sobre su moneda pueden imprimir tanto dinero como necesiten, sin necesidad de preocuparse por acumular deuda, siempre que ese dinero se invierta en recursos dentro de su economía nacional. Sin embargo, deben asegurarse de que los recursos económicos, como la mano de obra y la capacidad industrial, no queden ociosos o sin explotar.

      La MMT considera que la política fiscal, y no la monetaria, es el principal medio para gestionar la economía de forma eficiente. He aquí los principios fundamentales de la TMM:
      • Los gobiernos emisores de moneda no se enfrentan a restricciones puramente financieras. Todas las operaciones de gasto, imposición y endeudamiento tienen que ver fundamentalmente con la estabilización macroeconómica, no con la restricción financiera.
      • El reto al que se enfrentan los gobiernos emisores de moneda es garantizar una inflación baja y estable, logrando al mismo tiempo el pleno empleo.
      • La política fiscal (gasto público e impuestos) es fundamental para gestionar la inflación y el desempleo.
      Los principios de la TMM ofrecen perspectivas únicas sobre la política fiscal, la política monetaria y el papel del gobierno en la gestión de la economía.

      Orígenes y desarrollo de la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna se desarrolló durante la década de 1990 como una rama de la economía postkeynesiana, pero se basa en ideas económicas anteriores, como los trabajos del economista alemán Georg Friedrich Knapp en la década de 1900, los cartistas y los teóricos de las finanzas funcionales como Abba Lerner en la década de 1940.

      Esta teoría encontró la base de sus conceptos en teorías anteriores como la Teoría Estatal del Dinero y las Finanzas Funcionales. El énfasis que la TMM da a la autoridad monetaria y fiscal de los gobiernos soberanos procede de estos orígenes.

      Economistas clave detrás de la Teoría Monetaria Moderna

      Varios economistas destacados han contribuido al desarrollo de la Teoría Monetaria Moderna.
      Warren MoslerColaborador fundador de la TMM. Es un economista y gestor de fondos de inversión estadounidense.
      Bill MitchellOtro colaborador fundador de la TMM. Es economista australiano y actualmente profesor de Economía en la Universidad de Newcastle, Nueva Gales del Sur.
      Stephanie KeltonEs una economista y académica estadounidense. Fue asesora de Bernie Sanders y contribuyó en gran medida a los debates sobre la MMT en la esfera política.
      Estos economistas han desempeñado un papel decisivo en la propagación de los principios de la TMM y en su incorporación al discurso económico dominante.

      Explorar los conceptos de la Teoría Monetaria Moderna

      Para comprender realmente la Teoría Monetaria Moderna (TMM), es vital sumergirse en algunos de sus conceptos centrales. Estas ideas centrales conforman la perspectiva única de la TMM sobre la macroeconomía, ofreciendo puntos de vista alternativos a los principios económicos tradicionales.

      Conceptos fundamentales de la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna se basa en varios conceptos centrales que desafían las visiones convencionales de la política fiscal y monetaria. He aquí algunas de las ideas clave:

      Pleno Empleo: Este término se refiere al escenario macroeconómico en el que todos los individuos dispuestos tienen empleo. La TMM sugiere que el gobierno, como emisor monopolístico de la moneda, puede ofrecer un empleo a cualquiera que esté dispuesto a trabajar, consiguiendo así el pleno empleo.

      Finanzas funcionales: La MMT hace hincapié en que las decisiones presupuestarias del gobierno deben tomarse teniendo en cuenta su impacto económico, en lugar de esforzarse por conseguir presupuestos equilibrados o ahorrar para financiar el gasto público futuro.

      Dinero Endógeno: La teoría sugiere que los bancos crean dinero concediendo préstamos, que luego se destruye cuando se devuelven los préstamos. La disponibilidad de préstamos bancarios depende de la demanda de prestatarios solventes, no de las reservas bancarias ni de la política del banco central.

      Saldos sectoriales: La MMT utiliza el concepto de saldos sectoriales -el saldo del sector gubernamental más el saldo del sector privado más el saldo del sector exterior es igual a cero- para explicar la interacción entre los distintos sectores de la economía.

      El papel del gobierno en la Teoría Monetaria Moderna

      En la TMM, se hace mucho hincapié en el papel del gobierno. En lugar de un mero espectador que regula los mercados, el gobierno se considera un participante activo en la gestión de la economía. Los defensores de la TMM afirman que el gobierno, como emisor de moneda, tiene la capacidad única de satisfacer las necesidades económicas de sus ciudadanos. Esto se traduce en la capacidad de financiar iniciativas de obras públicas, lo que reduce el desempleo a niveles cercanos a cero. Es lo que se conoce como política de Garantía de Empleo (GPE), una de las piedras angulares de la MMT.

      Por ejemplo, durante una recesión, las empresas del sector privado suelen reducir la contratación. Para combatir el aumento del desempleo, el gobierno -según la MMT- puede intervenir y financiar proyectos que creen puestos de trabajo, como mejoras de las infraestructuras o esfuerzos de conservación del medio ambiente. Esto ayuda a mantener estable la economía incluso durante las recesiones.

      Soberanía monetaria y Teoría Monetaria Moderna

      La soberanía de la moneda es un concepto clave en la TMM. Una moneda soberana es la emitida por el gobierno y aceptada por la población para todas las formas de intercambio económico dentro del país.

      Un emisor de moneda soberana es un gobierno que controla y emite su moneda. Este control se extiende a la definición de su valor, la aplicación de la política monetaria y la regulación de su oferta. Por tanto, las naciones con moneda soberana pueden operar con regímenes cambiarios flexibles sin preocuparse por el impago.

      En la MMT, la soberanía de la moneda da al gobierno libertad en su política fiscal. Permite al gobierno gastar más libremente en sus prioridades sin preocuparse por equilibrar los presupuestos del mismo modo que deben hacerlo los hogares o las empresas. El gobierno puede crear más dinero según sea necesario para atender a la economía nacional, siempre que ello no provoque una inflación excesiva. La MMT advierte del riesgo de inflación si la creación de dinero no se gestiona con cuidado. Si se crea demasiado dinero en relación con los bienes y servicios disponibles, los precios pueden subir, creando inflación. Este principio se representa a menudo como: \[ \text{Inflación} = \frac{text{Oferta de dinero} - \text{Oferta de bienes y servicios}} \text{Oferta de bienes y servicios}} \] Por tanto, en el contexto de la TMM, la gestión de la inflación se convierte en una preocupación económica primordial para los gobiernos, en lugar de equilibrar el presupuesto o evitar la deuda nacional.

      Ejemplos de la Teoría Monetaria Moderna

      Para enriquecer aún más tu comprensión de la Teoría Monetaria Moderna (TMM), resulta útil examinar cómo los principios de la TMM pueden aplicarse potencialmente a escenarios económicos del mundo real. Recuerda que, aunque la TMM esboza posibilidades intrigantes para la gestión económica, sigue siendo en gran medida teórica y algo controvertida.

      Ejemplos reales de aplicación de la Teoría Monetaria Moderna

      Al principio, la TMM puede resultar difícil de entender, ya que supone un cambio fundamental respecto al pensamiento económico predominante. Para aportar claridad a estos conceptos, exploremos las posibles aplicaciones de la Teoría Monetaria Moderna en el contexto de las economías del mundo real. La TMM, en esencia, faculta a los gobiernos, sobre todo a los que tienen soberanía monetaria, para alimentar sus economías sin temer la insolvencia. Sugiere que los gobiernos pueden utilizar las políticas fiscales para gestionar eficazmente factores económicos como el desempleo y la inflación.

      Imagina una situación hipotética en la que un país atraviesa un periodo de alto desempleo y bajo crecimiento económico. La economía convencional podría prescribir medidas de austeridad o fomentar el crecimiento impulsado por el sector privado. La MMT, sin embargo, podría sugerir un camino alternativo: un mayor gasto público en proyectos que creen empleo y estimulen el crecimiento económico, financiado por la capacidad del gobierno de imprimir más de su moneda.

      Tal intervención, como sugiere la MMT, podría estimular la demanda en la economía, potenciando el crecimiento económico y reduciendo el desempleo. Sin embargo, el gobierno debe gestionar cuidadosamente la oferta monetaria para evitar que la inflación se descontrole.

      La Teoría Monetaria Moderna en las Economías Desarrolladas

      En las economías desarrolladas, la Teoría Monetaria Moderna aparece a menudo en los debates sobre cómo los gobiernos ricos pueden permitirse amplios programas sociales, a pesar de las deudas nacionales aparentemente elevadas.

      Un caso de estudio perfecto es Japón, uno de los países más endeudados del mundo (en porcentaje del PIB), que sin embargo sigue manteniendo una tasa de inflación baja y un alto nivel de servicios públicos. Japón tiene su propia moneda y controla su política monetaria. Esto les da flexibilidad para financiar la deuda pública sin apenas temor a volverse insolventes, una libertad que está en el corazón de la Teoría Monetaria Moderna.

      Del mismo modo, las respuestas de los gobiernos a la crisis financiera de 2008 y a la pandemia del Covid-19 de 2020 en naciones desarrolladas como EEUU y el Reino Unido pueden verse a través de una lente de la TMM. Los gobiernos aumentaron sustancialmente su gasto para estimular la economía, financiado mediante préstamos o creación directa de dinero, de acuerdo con los principios de la TMM de utilizar la política fiscal para gestionar las recesiones económicas.

      La Teoría Monetaria Moderna en las economías en desarrollo

      La aplicación de la Teoría Monetaria Moderna en las economías en desarrollo puede ser más compleja. La soberanía monetaria es un requisito previo para aplicar los principios de la TMM, y muchas economías en desarrollo no controlan su propia moneda ni tienen una moneda fuerte y fiable a nivel mundial.

      Tomemos, por ejemplo, naciones como Grecia y España dentro de la eurozona. No pueden emitir su moneda para financiar el gasto público porque utilizan el euro, regido por el Banco Central Europeo. Por tanto, no pueden utilizar los principios de la TMM en la misma medida que países como Japón, el Reino Unido o EEUU.

      No obstante, la TMM puede aportar ideas sobre cómo las economías en desarrollo pueden enfocar las políticas fiscales y monetarias. Si un país en desarrollo tiene control sobre su moneda, puede aplicar las ideas de la TMM para abordar retos económicos como el desempleo y la demanda insuficiente. Sin embargo, deben gestionar cuidadosamente los posibles problemas de inflación y tipos de cambio. Y, como en toda economía, es crucial garantizar que su economía nacional pueda absorber el aumento del gasto público sin provocar inflación.

      Comprender los principios de la Teoría Monetaria Moderna

      Descifrar los principios de la Teoría Monetaria Moderna proporciona una visión clara de su enfoque único de la macroeconomía. La teoría está profundamente arraigada en los principios de No Neutralidad del Dinero y Dominio de la Política Fiscal, que moldean su comprensión de la política fiscal, el dinero y el papel del gobierno en las funciones económicas.

      Principios básicos de la Teoría Monetaria Moderna

      En el corazón de la Teoría Monetaria Moderna se encuentran dos principios fundamentales. Examinémoslos:

      Principio de No Neutralidad del Dinero

      El Principio de No Neutralidad del Dinero es una piedra angular de la TMM. Sostiene que los cambios en la oferta monetaria pueden tener repercusiones reales y duraderas en la economía.

      No neutralidad del dinero: Este principio afirma que los cambios monetarios pueden influir en variables económicas reales como la producción, el empleo y los niveles de precios. A diferencia de la teoría macroeconómica clásica, que supone que el dinero es "neutral" y no afecta a las variables económicas reales a largo plazo, la TMM afirma que los cambios monetarios pueden inducir efectos económicos reales.

      La TMM sugiere que un aumento de la oferta monetaria puede provocar aumentos de la producción y el empleo. Sin embargo, este principio también vigila el riesgo potencial de inflación. Si la oferta monetaria crece demasiado deprisa respecto a la oferta de bienes y servicios, los precios pueden subir con demasiada rapidez, provocando inflación. Por otro lado, una disminución de la oferta monetaria puede deprimir el gasto, la producción y el empleo. Por tanto, la gestión de la oferta monetaria se convierte en una tarea crucial para los gobiernos en el marco de la TMM para evitar fluctuaciones drásticas en la estabilidad económica. La perspectiva de la TMM da crédito a la creencia de que los cambios en la oferta monetaria deben utilizarse de forma consciente y responsable para gestionar los objetivos económicos.

      Principio de Dominio de la Política Fiscal

      El Principio de Dominio de la Política Fiscal es otro concepto destacado. Defiende que la política fiscal -el gasto público y los impuestos- debe desempeñar un papel principal en la gestión de la economía.

      Dominio de la PolíticaFiscal:Opinión según la cual las decisiones fiscales sobre el gasto público y los impuestos son las herramientas más eficaces para influir en la demanda agregada y la actividad económica. Esto contrasta con el punto de vista tradicional de que la política monetaria (cambios en los tipos de interés y en la oferta monetaria) es el motor dominante de los resultados económicos.

      En agudo contraste con la economía dominante -que hace hincapié en el papel de la política monetaria en la dirección de la economía-, la TMM insiste en el valor de una política fiscal proactiva y flexible. La MMT sostiene que el gobierno, sobre todo si es emisor de moneda soberana, debe utilizar su capacidad fiscal para mantener el pleno empleo y controlar la inflación. Esto puede incluir, por ejemplo, aumentar el gasto público durante las recesiones para estimular la actividad económica y reducirlo durante el recalentamiento para frenar la inflación. Según la MMT, el potencial de la política fiscal para promover la estabilidad y el crecimiento económicos debe tener prioridad sobre cualquier preocupación por la acumulación de deuda pública. La teoría propone que, para un emisor de moneda soberana, el principal riesgo de un gasto excesivo es la inflación, no la insolvencia. Este concepto subraya el papel activo que pueden desempeñar los gobiernos en la gestión de sus economías según la Teoría Monetaria Moderna, lo que supone un alejamiento significativo del pensamiento económico convencional.

      Implicaciones de la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es más que una teoría; pretende una reorientación significativa en la forma de pensar sobre la economía, el gasto público, el desempleo y otros aspectos fundamentales. Plantea cuestiones cruciales sobre la inflación y la política social, sugiriendo que la TMM posee profundas implicaciones para las economías y las sociedades.

      Implicaciones sociales y económicas de la Teoría Monetaria Moderna

      La Teoría Monetaria Moderna pone sobre la mesa varias repercusiones sociales y económicas y ofrece la otra cara de la sabiduría económica convencional. Postula que el desempleo no tiene por qué ser un "mal necesario" para las economías sanas y que los gobiernos pueden ser los portadores esenciales de la estabilidad económica. Saca a la luz nuevas perspectivas sobre cómo deben percibirse y gestionarse el dinero, la política fiscal y el empleo. Para evaluar los efectos potenciales de la TMM, es necesario comprender algunas áreas críticas. Entre ellas se incluyen
      • Control de la inflación
      • Políticas sociales
      • Desempleo
      • Papel y responsabilidades del gobierno
      • Gestión de la deuda
      A continuación, te sumergirás en los efectos potenciales de la TMM sobre la inflación y las políticas sociales, ambas de inmensa importancia social y económica.

      Implicaciones de la Teoría Monetaria Moderna sobre la inflación

      La inflación es una preocupación recurrente en cualquier debate monetario, y la TMM no es una excepción. Según la teoría, cuando los gobiernos soberanos en su moneda gastan en servicios públicos, contrarrestan el coste imponiendo impuestos y emitiendo bonos. Esto sirve para drenar el exceso de dinero que circula en la economía y ayuda a controlar la inflación.

      Según la MMT, no se considera problemático que los gobiernos impriman dinero para gastar, siempre que la economía tenga capacidad para absorberlo sin provocar una inflación rápida. El gobierno puede utilizar medidas de política fiscal, como modificar los tipos impositivos y el gasto público, para controlar la demanda y gestionar la inflación.

      En teoría, esta propuesta podría dar cabida a un gasto público sin restricciones, con el riesgo de una inflación descontrolada. La MMT, sin embargo, está preparada para esto. Sus defensores sugieren que los gobiernos tienen las herramientas para hacer frente a esta preocupación. Una parte integral del diseño operativo de la MMT es el Programa de Garantía de Empleo (PGE), cuyo objetivo es garantizar el pleno empleo. Según la teoría, el colchón de mano de obra que crea el programa ayuda a gestionar las presiones inflacionistas. Sin embargo, esta propuesta suscita las críticas de los economistas, aprensivos ante la carga sustancial que podría suponer para los recursos del gobierno y la posible reasignación de recursos del sector privado.

      Implicaciones de la Teoría Monetaria Moderna en las Políticas Sociales

      Las políticas sociales surgen como un área significativa en la que la TMM puede aportar una transformación sustancial. La teoría, a través de su óptica única sobre el gasto público, ofrece sugerencias revolucionarias sobre cómo puede un gobierno cumplir sus objetivos sociales. El núcleo de esto es la creencia de que el gasto público no es intrínsecamente malo ni la fuerza de último recurso. Al contrario, según la MMT, el gasto público proactivo puede impulsar el crecimiento y ampliar los beneficios sociales. Una implicación clave propuesta es la facilitación potencial de una expansión significativa de los servicios públicos, como la educación, la sanidad y las infraestructuras. Dado que la MMT postula que los gobiernos pueden, en principio, "permitirse" cualquier cosa, abre vías a una inversión sustancial en servicios públicos. La MMT también hace mucho hincapié en su Programa de Garantía de Empleo. Centrado en lograr el pleno empleo, este programa atiende a implicaciones socioeconómicas que van mucho más allá del mero aspecto económico. Desde una perspectiva social, garantizar la seguridad laboral a los ciudadanos puede conducir a la paz social, la reducción de los índices de delincuencia y el aumento de la satisfacción general con la vida.

      La reorientación de esta perspectiva desde la economía convencional podría instigar un cambio significativo en la forma de considerar la responsabilidad del gobierno y el bienestar de la sociedad. Podría instigar una mayor inclusividad, incorporando a más personas a la vida económica productiva.

      Sin embargo, los críticos de la TMM cuestionan la viabilidad práctica y a largo plazo de estas implicaciones sociales, y si podrían conducir a una mala asignación de recursos o chocar con los límites reales de la economía.

      Teoría Monetaria Moderna - Puntos clave

      • TeoríaMonetaria Moderna (TMM): Desarrollada por economistas como Warren Mosler, Bill Mitchell y Stephanie Kelton, la TMM ofrece puntos de vista alternativos a los principios económicos tradicionales.
      • Conceptos clave de la TMM: Los conceptos básicos incluyen el Pleno Empleo, la Financiación Funcional, el Dinero Endógeno y los Equilibrios Sectoriales. En la TMM, el gobierno se considera un participante activo en la gestión de la economía.
      • Elpapel del gobierno en la TMM: La TMM hace hincapié en la capacidad del gobierno para financiar iniciativas de obras públicas, reduciendo significativamente los niveles de desempleo con la política de Garantía de Empleo (GPE) como una de las piedras angulares de la TMM.
      • Soberanía monetaria en el MMT: Un emisor de moneda soberano es un gobierno que controla y emite su propia moneda, lo que en el MMT da al gobierno más libertad en su política fiscal.
      • Principios de la MMT: Los principios en los que se basa la MMT están profundamente arraigados en el Principio de No Neutralidad del Dinero y el Dominio de la Política Fiscal. Éstos moldean la perspectiva de la MMT sobre la política fiscal, el dinero y el papel del gobierno en las funciones económicas.
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      Preguntas frecuentes sobre Teoría Monetaria Moderna
      ¿Qué es la Teoría Monetaria Moderna?
      La Teoría Monetaria Moderna (TMM) es una escuela de pensamiento económico que sostiene que los gobiernos con control sobre su moneda pueden y deben gastar para alcanzar el pleno empleo.
      ¿Cómo se financia el gasto público según la TMM?
      Según la TMM, el gasto público se financia emitiendo moneda propia, en lugar de depender de impuestos o deuda.
      ¿Es inflacionaria la TMM?
      La TMM reconoce el riesgo de inflación pero afirma que se puede controlar a través de políticas fiscales y manejo de la demanda agregada.
      ¿Qué papel tienen los impuestos en la TMM?
      En la TMM, los impuestos no financian el gasto público sino que ayudan a controlar la inflación y redistribuir la riqueza.
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