Tipo de cambio

¿Qué son los tipos de cambio?

Los tipos de cambio indican el valor de una moneda en relación con otra. Además de los factores económicos externos, como la inflación o la oferta y la demanda de crédito, los tipos de cambio de las divisas también se ven influidos por el tipo de sistema de tipos de cambio por el que se ajusta la divisa.

Tipos de cambio en el sistema de libre flotación

Los tipos de cambio determinados por el sistema de libre flotación no son estables; fluctúan constantemente al alza y a la baja.

Esto se debe a que los tipos de cambio los fija principalmente el mercado de divisas basándose en la oferta y la demanda de divisas. El ejemplo de tipo de cambio de libre flotación es el dólar estadounidense, ya que el valor de la moneda del dólar cambia según la oferta y la demanda del dólar en el mercado de divisas.

Fig. 1. Tipo de cambio de libre flotación, StudySmarter Originals

La figura 1 representa los tipos de cambio en el sistema de libre flotación. Si se produce un aumento de la oferta y la curva S1 se desplaza a S2, pero si la demanda se mantiene en D1, se producirá una depreciación de la moneda (E1 a E2). Por otro lado, si aumenta la demanda, la curva de demanda se desplazará de D1 a D2 y si la S1 permanece estable, esto provocará la apreciación de la moneda (E1 a E3).

En la figura 1 podemos ver diferentes escenarios de tipos de cambio de la moneda en función de su cantidad ofrecida y demandada (busca los escenarios etiquetados como Q1, Q2, Q3 y Q4), esto puede dar lugar al tipo de cambio de E1, E2 o E3. E3 es el tipo de cambio más alto y E2 el más bajo.

Por tanto, si E1 pasa a E3, significa que la moneda se está apreciando. En otras palabras, aumenta su valor. Por el contrario, si la moneda baja de E1 a E2 significa que la moneda se está depreciando o, en otras palabras, que está disminuyendo su valor.

Un tipo de cambio también puede ser semifijo, lo que significa que puede verse afectado por las fuerzas del mercado, como la oferta y la demanda de divisas dentro de los límites determinados por el gobierno.

Por tanto, los bancos centrales establecen límites de tipos de cambio fijos conocidos como "techos" y "suelos", que se fijan justo por encima o por debajo de la "paridad central".

Además, las intervenciones de los bancos centrales son necesarias para mantener el tipo de cambio en el tipo fijo o, en el sistema semifijo, para no superar los techos y los suelos. La figura 2 representa el ejemplo de un tipo de cambio fijo o tipo de cambio vinculado, en el que el tipo se fija en 1 libra esterlina cambiada por 1,50 dólares estadounidenses.

Sin embargo, en el sistema semifijo, los bancos permiten cierta flexibilidad debido a la influencia de las fuerzas del mercado. Esto hace que el tipo de cambio fluctúe entre precios máximos y mínimos. En la Figura 2, la libra esterlina puede cambiarse por 1,52 $ o 1,48 $, porque son los tipos más alto y más bajo a los que puede cambiarse el dólar por una libra, lo que representa el techo y el suelo de los precios, respectivamente.

Fig. 2. Tipo de cambio fijo y semifijo.

Tipos de cambio en el sistema gestionado

La mayoría de los gobiernos nacionales siguen este sistema de tipos de cambio, que está en medio entre los tipos de cambio flotantes y los fijos.

La figura 3 muestra cómo los tipos de cambio gestionados pueden dividirse en dos categorías: "tipos de cambio de flotación sucia", que se inclinan hacia el sistema de tipos de cambio flotantes pero siguen siendo gestionados, y "tipos de cambio de paridad ajustable", que se inclinan hacia el sistema de tipos de cambio fijos pero siguen siendo gestionados.

Fig 3. - Diferentes tipos de sistemas de tipos de cambio

Intervenciones gubernamentales para influir en el tipo de cambio

Normalmente, el gobierno interviene para influir en los tipos de cambio en situaciones en las que cualquiera de los tipos de cambio de las divisas disminuye rápidamente de valor o gana demasiado valor. El objetivo de las intervenciones gubernamentales es hacer que el tipo de cambio de la moneda favorezca a la nación.

En primer lugar, debemos reconocer que dependiendo de los sistemas por los que se regulen los tipos de cambio se determina el nivel de las intervenciones gubernamentales en relación con los tipos de cambio.

Intervención gubernamental en los distintos sistemas de tipos de cambio

Comparado con otros sistemas, el sistema de flotación es aquel en el que el gobierno tendrá menos poder de intervención. El sistema flotante determina los tipos de cambio influido por la oferta y la demanda de una moneda en el mercado.

En el sistema gestionado, junto con la oferta y la demanda de una moneda en el mercado, el gobierno podrá intervenir gestionando el tipo de cambio de la moneda. Esto se hace para evitar que la moneda pierda o gane demasiado valor.

En el sistema fijo , el gobierno de será el más implicado en comparación con otros sistemas, ya que intervendrá constantemente para mantener el sistema de tipo de cambio fijo.

Métodos que utilizan los gobiernos para influir en los tipos de cambio

• Comprar o vender reservas de divisas para mantener la moneda estable y evitar la devaluación o la sobrevaloración. Así como para influir en la dirección del tipo de cambio deseado.

• Pedir prestado. El gobierno puede pedir prestadas divisas para poder comprar moneda nacional con el fin de aumentar su valor.

• Aumento de los tipos de interés. Unostipos de interés más altos influyen en la apreciación de la moneda. Esto se debe a que unos tipos de interés más altos significan que será más favorable para la gente ahorrar y esto también atraerá la inversión extranjera. Pero los gobiernos deben tener cuidado con el aumento de los tipos de interés, ya que esto puede reducir la demanda en la economía y frenar el crecimiento económico.

• Reducir la inflación. Utilizando políticas monetarias o fiscales, el gobierno puede influir para que disminuya la demanda agregada. Como resultado, la inflación debería bajar y los bienes nacionales deberían ser más competitivos en precios a nivel internacional, lo que aumentaría el valor de la moneda nacional a través de una mayor demanda de exportaciones.

• Aplicar políticas del lado de la oferta. Las políticas del lado de la oferta (que incluyen el aumento de la educación, la formación laboral y otras) pretenden aumentar la capacidad productiva de la economía a largo plazo. Sin embargo, el proceso puede tardar mucho tiempo en funcionar. Una vez que tenga éxito, hará que la economía sea más competitiva y, por tanto, provocará la apreciación de la moneda.

El tipo de cambio del euro

El euro se introdujo en la Unión Europea (UE ) el 1 de enero de 2001. Su principal objetivo era reducir los costes comerciales entre países. Antes de la introducción del euro en la UE, el comercio entre países con sus propias monedas era más caro debido a sus diferentes tipos de cambio. Otro objetivo era dar una ventaja competitiva a los países cuyos tipos de cambio bajaban.

El acuerdo entre muchos países europeos para utilizar el euro como moneda común también se conoce como unión monetaria o unión monetaria. Significa que el grupo de países tiene el acuerdo de compartir la misma moneda, así como de adoptar políticas monetarias y cambiarias comunes.

Sin embargo, la introducción del euro como moneda común no ha funcionado como se esperaba. Aunque la eurozona es una unión monetaria, no era una zona monetaria óptima.

Para que la moneda común sea óptima, se requiere una coordinación monetaria en la política fiscal y monetaria. Pero en la eurozona no hay ninguna autoridad que pueda facilitar la política fiscal y las transferencias fiscales. Además, países con enormes diferencias microeconómicas se unieron a la eurozona.

Esta falta de coordinación de la política fiscal y sus diferencias económicas han dejado a los países más pobres de la eurozona, incluidos Grecia y Portugal, con una enorme deuda pública. Durante la crisis de 2007, Grecia, Portugal y otros países más pobres siguieron pidiendo préstamos a países más ricos como Alemania y Holanda. Esto les dejó con importantes cantidades de deuda que eran incapaces de devolver. Esto, a su vez, provocó una crisis de la eurozona y dejó a los países en crisis y con altas tasas de desempleo.

Como puedes ver, unirse a una unión monetaria no siempre es bueno para un país. Veamos las ventajas y desventajas de unirse a una unión monetaria.

Ventajas de unirse a una unión monetaria

Transferencia de riqueza. Debido a una política fiscal común, la riqueza se transfiere de las partes más ricas de la unión a las partes más pobres. Así, las partes más pobres de la unión verán mejoras económicas. La riqueza suele transferirse mediante impuestos y gasto público.

Mejora de la competitividad en las regiones más pobres. La aplicación de transferencias fiscales en la unión común permite a los países más ricos transferir fondos a los países más pobres para restablecer su competitividad y reducir la desigualdad. Por ejemplo, esto puede hacerse dando fondos para mejorar las infraestructuras.

Desventajas de unirse a una unión monetaria

Incapacidad para restablecer la competitividad

Debido a la moneda común , el país no puede restablecer su competitividad devaluando su propia moneda.

Caída de los salarios reales

Como la moneda no puede devaluarse para recuperar competitividad, la única forma de que el país recupere competitividad es bajando los salarios reales.

Crisis económica

Como no hay nadie que coordine los préstamos entre los países ricos y los pobres, esto puede llevar a un endeudamiento excesivo por parte de los países más pobres de la unión monetaria. Esto puede dar lugar a una enorme deuda pública en los países más pobres que puede provocar una crisis económica.

Cómo calcular el tipo de cambio

El primer paso para calcular un tipo de cambio es conocer el tipo de cambio actual entre dos monedas. Por ejemplo, actualmente, una libra esterlina puede cambiarse por 1,33 dólares estadounidenses.

Una vez que conocemos el tipo de cambio, tenemos que calcular el tipo de cambio para una cantidad determinada. En una situación empresarial, el importe fijo suele ser el importe facturado por los proveedores extranjeros o las ventas totales en moneda extranjera. Veamos un ejemplo a continuación:

¿Cuál es el mejor tipo de cambio?

En el mundo actual, ambos sistemas extremos (flotante y fijo) están controlados de algún modo por las intervenciones de los sistemas gubernamentales o bancarios. Por tanto, la cuestión principal es ¿qué tipo de cambio es el más adecuado para quién?

Tipo de cambio flotante

El tipo de cambio flotante es el más adecuado para reflejar el verdadero valor de la moneda, ya que se basa en la oferta y la demanda de una moneda en el mercado libre. Además, al adoptar un sistema de tipo de cambio flotante, en lugar de emplear tiempo y recursos en gestionar el tipo de cambio, el gobierno puede centrarse en objetivos internos, como controlar la inflación y reducir el desempleo.

Aunque se trate de un tipo de cambio de libre flotación, los gobiernos y los bancos centrales intervienen a veces para mantener la estabilidad de la moneda y evitar que baje o suba demasiado. Sin embargo, como la moneda está muy influida por las transacciones de particulares y empresas, puede que no refleje el valor real de los bienes y servicios deun país .

Tipo de cambio fijo

El tipo de cambio fijo puede ser el mejor tipo de cambio para las empresas, ya que pueden estar seguras de los precios de las importaciones y exportaciones. Además, un sistema de tipo de cambio fijo puede contribuir a fomentar la inversión, ya que las empresas tendrán más certeza sobre los tipos de cambio.

Sin embargo, como el tipo de cambio se fija independientemente de la oferta y la demanda de una moneda en el mercado de divisas, el sistema fijo puede causar la sobrevaloración y la devaluación de la moneda, lo que provoca incertidumbre económica y una mala asignación de los recursos. Un tipo de cambio fijo también puede causar una deflación extrema si hay escasez de moneda en el sistema fijo.

En general, no existe el mejor sistema de tipo de cambio. El sistema debe elegirse en función de los objetivos y prioridades del país y reflexionando sobre las ventajas y los inconvenientes.

Fuentes

1. Michael D. Bordo y Finn Kydland, El patrón oro como regla, 1990.